La semaine dernière, William Packer, éminent analyste de l'industrie musicale chez BNP Paribas Exane a revalorisé le titre d'Universal Music Group pour la deuxième fois en un an.
Dans un vote de confiance dans la valeur future d'UMG, Emballeur a relevé sa note boursière de «neutre » à « surpasser« .
Cette nouvelle est arrivée quelques jours seulement après que nous ayons rapporté la confiance exprimée dans les perspectives à long terme d'UMG par le président de Bill Ackman. Pershing Square Holdings, qui possède environ 10% des capitaux propres d'UMG.
Des nouvelles encore plus positives sont désormais arrivées pour l’industrie mondiale de la musique enregistrée. Fitch Ratings, l'une des « trois grandes » agences de notation de crédit aux États-Unis, a assigné le rival d'UMG Groupe de musique Warner une première « note de défaut de l'émetteur » (IDR) à long terme de «BBB'.
Selon le guide du système de notation sur le Fitch site Web, une note IDR de BBB c'est une bonne nouvelle pour l'entreprise qui reçoit la note.
Dans sa note de recherche publiée mercredi (4 septembre), Fitch a écrit que la notation de WMG « reflète[s] sa position de leader dans l'industrie du divertissement musical soutenue par son vaste portefeuille d'actifs musicaux et sa base de revenus diversifiée ».
La note ajoute que la notation prend également en compte « l'endettement modeste de la société et sa solide génération de flux de trésorerie disponible (FCF), contrebalancés par la volatilité inhérente de son segment de musique enregistrée axé sur les succès ».
Fitch a déclaré que ses perspectives pour WMG intègrent également les attentes de « croissance continue du streaming musical payant, d'expansion sur les marchés émergents et de nouvelles opportunités de monétisation provenant de nouvelles plateformes et de superfans dévoués ».
La revalorisation de l'action UMG par William Packer, l'opinion positive de Pershing Square sur Universal et la notation BBB de Fitch pour Warner Music Group n'auraient pas pu arriver à un meilleur moment pour l'industrie musicale mondiale.
Ces derniers jours, des questions ont été soulevées sur l'avenir du marché américain du streaming par abonnement, suite aux données publiées par la RIAA qui montrent une tendance constante à la décélération de la croissance des abonnements sur le marché américain.
Les revenus de l'industrie sur le plus grand marché de musique enregistrée au monde ont augmenté de seulement 4% d'une année sur l'autre au cours des six premiers mois de 2024, selon les données de la RIAA. Le nombre total de comptes d'abonnement au streaming aux États-Unis a augmenté de seulement 2,7 % en glissement annuel dans la même période.
Comme nous l'avons souligné dans notre couverture au cours des derniers jours, les États-Unis sont peut-être le plus grand marché de musique enregistrée au monde, mais leur taux de croissance ne reflète pas la situation de tous les autres marchés à l'échelle mondiale, en particulier les marchés émergents à croissance rapide où il existe encore une grande marge de manœuvre pour l'adoption du streaming payant.
Au Brésil, par exemple, où le streaming représente plus de 99% de son marché intérieur de musique enregistrée, chiffres publiés par l'organisme professionnel local Pro Musica' cette semaine a donné à l'industrie mondiale des raisons de se réjouir – après l'ambiance sombre provoquée par les chiffres de la RIAA la semaine dernière.
Les revenus générés par l'industrie de la musique enregistrée du marché brésilien ont augmenté de 21% d'une année sur l'autre au premier semestre 2024, atteignant 257 millions de dollars américains (1,442 milliard de BRL) au cours de cette période, selon les chiffres publiés par l'organisme commercial local, Pour la musique.
L'industrie de la musique enregistrée du pays a généré 1,430 milliard de BRL (255 millions de dollars américains) du streaming au premier semestre 2024, en hausse 21,1 % en glissement annuel.
Dans ce chiffre, le streaming par abonnement a contribué 995 millions BRL (177 millions USD)en haut 28,4 % en glissement annueltandis que les plateformes de streaming financées par la publicité ont contribué 436 millions BRL (78 millions USD)en haut 6,6 % en glissement annuel.
En effet, en expliquant sa décision d’attribuer à Warner Music Group la note BBB cette semaine, Fitch a noté que « l’industrie musicale mondiale a un fort potentiel de croissance avec des opportunités provenant de l’adoption continue des services de streaming payants, des augmentations de prix des fournisseurs de services numériques (DSP), de la croissance sur les marchés émergents, de la monétisation à partir de nouvelles plateformes et des plans premium pour les superfans ».
Fitch a ajouté qu'elle « croit [WMG] est bien positionné pour capitaliser sur les opportunités des marchés émergents ».
L'agence de notation a ajouté : « Bien que les grandes maisons de disques aient signé des droits de licence avec des plateformes comme Meta et TikTok, Fitch estime qu'il existe toujours un écart de valeur considérable dû à l'utilisation sans licence de musique par des plateformes émergentes telles que la vidéo de courte durée, l'exercice physique, les jeux et le streaming en direct. »
Une autre raison clé avancée par Fitch pour justifier sa confiance, non seulement dans Warner Music Group, mais également dans les droits musicaux en général, est ce qu’elle considère comme la « pertinence continue des grandes maisons de disques ».
Selon Fitch, « le streaming musical et les plateformes de médias numériques ont démocratisé la découverte et la promotion de la musique, créant ainsi un paysage encombré.
« Malgré cela, Fitch estime que les grandes sociétés comme WMG sont particulièrement bien placées en raison de leur envergure mondiale, de leurs plateformes différenciées et de leur expertise. »
Fitch a également cité la « répartition cohérente du capital » de WMG et a suggéré que « WMG donne la priorité aux investissements de croissance, ainsi qu'aux rendements pour les actionnaires via des dividendes et une gestion proactive de la structure du capital ».
Fitch a déclaré qu'elle « prévoit que WMG se développera via des investissements organiques et des acquisitions stratégiques pour étendre les droits musicaux, la portée géographique et les services ».
Un tel investissement a eu lieu en juillet lorsque Warner Music Group a acquis une participation minoritaire dans la société brésilienne Sua Música, qui gère une plate-forme musicale UGC et une entreprise de services, qui opère dans la distribution numérique, la gestion d'artistes et l'édition.
Warner a déclaré dans un communiqué de presse le 17 juillet que Sua Música « sera un partenaire important » pour sa stratégie « d'expansion de sa présence dans toutes les régions du marché brésilien, renforçant son autorité dans la musique régionale, les partenariats locaux et le partage d'expertise dans la découverte de nouvelles voix pour créer les catalogues du futur ».
PDG de Warner Music Group Robert Kyncl a déjà indiqué qu'il souhaitait se développer WMG présence sur le marché des artistes dit de « classe moyenne ».
