Recognition Music Group – The Blackstone Company qui contrôle désormais le portefeuille de musique anciennement connu sous le nom de hipgnosis – prévoit une émission de 372 millions de dollars d'obligations à cinq ans soutenues par son catalogue musical de plusieurs milliards de dollars.
Ce catalogue comprend des droits de musique enregistrée et / ou de publication à partir de des artistes tels que le Piments chauds rouges, Voyage, Justin Bieber, et Shakira.
Le produit de la transaction sera utilisé pour financer les comptes de réserve de la reconnaissance, rembourser la dette existante, couvrir certaines dépenses de transaction et aller à des fins générales, selon un rapport de Kroll Bond Rating Agency.
Kroll note que les actifs du catalogue de reconnaissance incluent ceux de «l'héritage» Fonds de chansons hipgnosis (HSF) Portfolio.
Selon le rapport de Kroll, sur la base d'une évaluation tierce au 31 mars, la transaction ABS de la reconnaissance de soutien au catalogue valait 2,95 milliards USD, inclus 340,8 millions de dollars dans des actifs supplémentaires que la reconnaissance y a ajouté.
Cela suggère le portefeuille qui était jusqu'à récemment connu Fonds de chansons hipgnosis (HSF) valait 2,61 milliards de dollars fin mars (à l'exclusion 340,8 millions de dollars dans des actifs supplémentaires ajoutés par reconnaissance.)
Il suggère également que le portefeuille de droits musicaux HSF construit par Merck Mercuriadis a augmenté rapidement en valeur depuis les fonds contrôlés par Noir l'a acquis à l'été 2024.
En octobre dernier, KBRA a évalué le portefeuille HSF à 2,36 milliards de dollars; Le prix d'achat de Blackstone pour HSF plusieurs mois plus tôt impliquait une valeur de 2,2 milliards de dollars.
Selon l'analyse de KBRA, le portefeuille de reconnaissance 47 000 Les enregistrements de maîtres, les compositions et les actifs connexes se compose presque entièrement en catalogue. L'âge moyen pondéré de la musique est là 21 années, avec 76% libéré il y a plus de 10 ans et 96% libéré il y a plus de cinq ans.
KBRA le décrit comme un «grand catalogue diversifié avec des chansons et des artistes reconnus dans le monde», mais note que ses revenus sont assez concentrés: les 10 meilleures chansons du portefeuille compte pour Autout 11% des redevances.
Les droits du portefeuille sont administrés par de nombreux éditeurs et CMOS, parmi lesquels Kobalt, Sony Music Publishing et Groupe de publication de musique universelle.
KBRA a donné à l'obligation une note de A, qui est son troisième classement le plus élevé (qualité du crédit élevée, faible risque de défaut). Il a également noté qu'il prévoit de mettre à niveau sa note sur l'émission d'obligations précédentes de la reconnaissance, de A- à A.
«Les revenus de streaming continuent de représenter un vent arrière positif à la croissance de l'industrie et aux flux de trésorerie de catalogue, même si les taux de croissance en streaming ont commencé à décélérer sur certains marchés.»
Kbra
Cette émission précédente de 1,47 milliard de dollars Dans les obligations soutenues par des actifs musicales fermées en novembre dernier, et a rendu la reconnaissance / hipgnosis l'un des émetteurs les plus prolifiques de l'ABS de l'industrie musicale. Sa dernière émission d'obligations utilise le même portefeuille de musique que les garanties.
«Le streaming est l'un des principaux moteurs de la croissance de l'industrie musicale et représente la majorité des flux de trésorerie de redevance générés par le [Recognition] Catalogue », ont écrit les analystes KBRA.
«Les revenus de streaming continuent de représenter un vent arrière positif à la croissance de l'industrie et aux flux de trésorerie de catalogue, même si les taux de croissance en streaming ont commencé à décélérer sur certains marchés.»
Le rapport cité Ifpi Les données montrant que les revenus de streaming de la musique enregistrée ont augmenté de 1,8 milliard de dollarsou 14% de tous les revenus musicaux enregistrés, en 2014 à 20,4 milliards de dollarsou 69% de tous les revenus musicaux enregistrés, en 2024.
«Les baisses de croissance en streaming ne sont pas uniformes sur tous les marchés, la saturation ayant plus d'impact sur les marchés développés par rapport aux marchés non développés. Même sur les marchés qui peuvent atteindre un niveau de saturation des abonnés, ce qui est compensé dans une certaine mesure par des tendances de tarification généralement positives», a ajouté KBRA.
La dernière émission de dette de la reconnaissance intervient au milieu d'une popularité croissante de la dette soutenue par des actifs parmi les sociétés de musique.
Plus récemment, Concord a fermé un 1,76 milliard de dollars L'émission ABS soutenue par un portefeuille de droits enregistrés et d'édition d'artistes tels que Les Beatles, Beyonce, Bruno Mars, Papa Yankee, Ed Sheeran, Imagine Dragons, Baiser, Michael Jackson, Pink Floyd, Remorqueur, Rihanna, Taylor Swift, Les rouleaux et beaucoup d'autres.
Il s'agissait de l'offre de la quatrième titrisation de Concord et a été décrite comme «la titrisation à terme soutenue par des actifs les plus importantes et les plus longues des droits musicaux à ce jour», avec des conditions obligataires allant de cinq à 10 ans.
