Spotify a licencié 2 300 employés cette année. C’est un choc – mais c’est aussi quelque peu inévitable.

MBW Reacts est une série de commentaires analytiques de Music Business Worldwide rédigés en réponse à des événements de divertissement ou à des actualités récents majeurs. MBW Reacts est pris en charge par JKBX, une plate-forme technologique qui offre aux consommateurs l’accès aux redevances musicales en tant que classe d’actifs.


C’est une période enchanteresse de l’année centre de Stockholm.

Grâce aux célébrations festives annuelles (préparées sur Insta via le hashtag #Stockholmsjul), plus d’un million de lumières individuelles sont allumées dans toute la ville, illuminant « Promenades de Noël » qui ravissent les touristes et les locaux.

Pour de nombreux employés de Spotify le siège mondial à Stockholm ce soir (4 décembre), cependant, la maison de la « Marche de Noël » aurait été privée de toute joie.

Il n’y a pas de bon moment pour une entreprise annoncer des licenciements – surtout lorsque ces licenciements affectent une partie importante de leur main-d’œuvre mondiale.

Mais tôt Décembre peut-être aussi sombre que possible.


Malheureusement, les exigences d’un société cotée en bourse laisse peu de place à la sentimentalité.

Et c’est ainsi que ce matin, Daniel E.k a annoncé la nouvelle que 17% de Spotify effectif mondial – environ 1 500 personnes – perdront leur emploi chez le streamer dans les semaines à venir.

Ces 1 500 suppressions d’emplois arriver dans la même année civile qu’Ek a déjà supervisé environ 800 licenciements chez Spotify – d’abord en janvier (suppression d’environ 600 employés), puis en juin (suppression d’environ 200 employés).

Au total, Spotify aura donc sabré 2 300 employés de sa masse salariale mondiale d’ici fin 2023.

Pour mettre ce chiffre en perspective : c’est près d’un quart (22,7%) de l’effectif mondial des salariés à temps plein – 10 151 – dont Spotify s’est vanté à la fin du quatrième trimestre 2022 (selon un récent dossier de la société).

C’est aussi en fait un peu plus petit chiffre que le +2 461 nouveaux employés nets ajoutés par Spotify au cours du calendrier 2022.



En vérité, les signes d’une suppression généralisée des emplois sont sur le point d’être annoncés. Ek pour quelques temps.

Tout était là dans les chiffres : des objectifs commerciaux particulièrement à long terme confirmés par Ek et son équipe de direction auprès des investisseurs à deux reprises : en Mars 2018 et en Juin 2022.

Ces motivations qui plaisent aux investisseurs expliquent pourquoi Cours de l’action Spotify a rebondi de plus de 7,4% aujourd’hui à la suite de chez Ek annonce des derniers licenciements.


La réalité : des coûts maîtrisés en 2023, mais peut-être pas suffisamment maîtrisés

Au sommet de cette année, MBW a publié un article intitulé « 5 chiffres qui définiront le secteur de la musique en 2023 ».

Dans cet article, nous avons souligné le fait que Spotify les coûts d’exploitation trimestriels (au troisième trimestre 2022) avaient récemment dépassé le cap de 1 milliard de dollars américains (978 millions d’euros).

Ces coûts de fonctionnement s’étendent sur trois domaines chez SPOT : (je) Frais de vente et de marketing; (ii) Frais de Recherche & Développement; et (iii) Dépenses générales/administratives.

Impacté par Celui de Daniel Ek annonces de réductions d’effectifs cette année, cet USD 1 milliard de dollars+ La montagne des coûts d’exploitation trimestriels a, ces derniers mois, diminué.

Au troisième trimestre 2023 (trois mois jusqu’à fin septembre de cette année), selon les documents déposés par Spotify auprès de la SEC, les coûts d’exploitation totaux sont tombés à 853 millions d’euros, vers le bas 8 % sur un an à taux de change constant (voir ci-dessous).



Cette réduction des dépenses d’exploitation a, à son tour, aidé Spotify réalisé quelque chose d’inhabituel au troisième trimestre 2023 : il a affiché un bénéfice d’exploitation (c’est-à-dire le bénéfice brut moins les coûts d’exploitation) de 32 millions d’euros.

La marge de ce résultat opérationnel trimestriel – grâce en grande partie à ceux qui restent 850 millions d’euros+ en dépenses de fonctionnement – ​​était mince : cela ne représentait que 1,0% du chiffre d’affaires de Spotify au cours du trimestre.

Pourtant, un investisseur patient pourrait suggérer que cela Marge opérationnelle de 1,0% était la preuve que Spotify allait dans la bonne direction ; qu’après des années de pertes et après ~800 licenciements En janvier et juin (qui ont particulièrement touché les divisions de podcasting de l’entreprise, qui engloutissaient les marges), SPOT est devenue une entité plus légère, capable de s’appuyer sur sa nouvelle rentabilité.

Il y avait d’autres preuves de cette perspective ensoleillée au sein Spotify brut marge au troisième trimestre 2023 (c’est-à-dire sa marge après paiement des redevances aux ayants droit musicaux, mais avant prise en compte des coûts d’exploitation).

La marge bénéficiaire brute de Spotify a bondi jusqu’à 26,4% au troisième trimestre 2023, avant le 26,0% attentes.



En effet, parlant sur Spotify dernier appel aux résultats le 24 octobre, le directeur financier de l’entreprise, Paul Vogelvanté Spotify 32 millions d’euros Résultat opérationnel du 3ème trimestre en « point d’inflexion important pour l’entreprise ».

Il a ajouté que « les attentes de SPOT sont maintenant que nous allons être constamment dans le noir à l’avenir« .

« Lorsqu’il est combiné avec notre [improved] marge brute, nous avons réalisé un résultat opérationnel de 32 millions d’euros en [Q3 2023]. Nous pensons qu’il s’agit d’un point d’inflexion important pour l’entreprise, car nous commençons à percevoir les avantages de notre concentration sur la rapidité et l’efficacité… et à progresser vers la réalisation des objectifs de rentabilité que nous vous avons fixés lors de notre [2022] Journée des investisseurs.

Paul Vogel, Spotify, s’exprimant en octobre

Vogel a en outre déclaré que Spotify avait commencé à « voir les avantages de notre concentration sur la rapidité et l’efficacité » au troisième trimestre 2023, et cherchait désormais à « progresser vers la réalisation des objectifs de rentabilité que nous vous avions présentés lors de notre « Journée des investisseurs » l’été dernier ».

Le problème majeur ? Spotify est encore à des kilomètres de ces objectifs de rentabilité.

En fait, il est encore loin des objectifs de rentabilité fixés lors de son lancement. précédent Journée des investisseurs, à Mars 2018 – il y a près de six ans – peu avant son introduction à la Bourse de New York.

Pour donner aux investisseurs modernes l’espoir que l’un ou l’autre de ces objectifs soit atteint dans un avenir proche, il fallait aujourd’hui que le couperet tombe sur l’un des principaux contributeurs aux coûts d’exploitation, sinon le plus important. Spotify: ses salariés.


La journée des investisseurs de Spotify promet

L’industrie musicale n’a généralement pas une très longue mémoire sur ces choses, alors… permettez-nous.

En mars 2018, alors directeur financier de Spotify, Barry McCarthyest monté sur scène lors de l’Investor Day de Spotify à New York pour présenter les futurs plans de croissance de l’entreprise.

Lors d’une conférence axée sur la justification de Spotify pour donner la priorité à la croissance plutôt qu’aux marges, McCarthy a montré une diapositive indiquant que SPOT visait un Marge bénéficiaire brute de 30 à 35 % comme un « objectif opérationnel à long terme » (voir ci-dessous).

Dit McCarthy: « JEF le investissements nous faire dans R&D et contenu je suisprouver le dans l’ensemble utilisateur expérience; et si comme un résultat de bâtiment notre recto-verso marché we viens à propre Découverte et demande-création pour utilisateurs et artistes; tpoule nous attendre un long terme marge structure de le affaires to évoluer le long de le lignes résumé [below]

Près de six ans plus tard, malgré coupures profondes en 2023 aux coûts d’exploitation au sein de sa division podcast, la marge brute de Spotify reste 360 points de base en deçà de l’extrémité inférieure de cet objectif (26,4% contre. 30,0%).



Un suivi Spotify « Journée des investisseurs » quatre ans plus tard, en juin 2022, la mise a été considérablement augmentée.

D’abord, Daniel Ek discuté de la 30-35% objectif de marge brute souligné par McCarthy en 2018. Ek a fait valoir que la marge brute de Spotify était artificiellement supprimée à court terme en raison de son investissement dans le podcasting.

La marge brute autonome de l’activité musicale de Spotify à cette époque, a déclaré Ek, était de 28,5%.

La marge brute autonome du podcasting – une activité non rentable – était bien inférieure, mais Ek a suggéré qu’il la considérait comme ayant un « Potentiel de marge brute de 40 à 50 % » dans les années à venir.

« [What] arrivé… à nos objectifs à long terme de 25-35% croissance du chiffre d’affaires et un objectif de marge brute de 30-35%? » » a demandé Ek, faisant signe que Spotify ne répondait actuellement à aucune de ces attentes.

« En réalité, cela se résume à ceci : nous avons vu le potentiel d’être bien plus qu’une simple société de musique. En tirant parti de ce que nous avons appris et de toute la technologie que nous avons développée, dans le domaine de la musique et dans d’autres secteurs verticaux, nos ambitions sont devenues bien plus grandes.

Sept mois après cette présentation, en janvier 2023, Spotify annonce son licenciement 600 personnes.

Et tout au long de cette année, des réductions significatives du « contenu original » et des podcasts ont semblé commencer à réorienter le cœur du Spotify les affaires redeviennent… une compagnie de musique.

Celui de Daniel Ek Cependant, la pièce de résistance de la Journée des investisseurs 2022 – avec les chiffres remarquables qu’il a mentionnés cet après-midi – est venue lors de son discours de clôture.

« D’après tout ce que je vois », a déclaré Ek, « je crois qu’au cours de la prochaine décennie, nous serons une entreprise capable de générer 100 milliards de dollars de revenus chaque année et que nous pouvons atteindre un 40% de marge brute et un 20% de marge opérationnelle



Nous sommes maintenant à un an et cinq mois du début de la « prochaine décennie » Ek faisait référence.

Au cours de son dernier trimestre – surnommé un « point d’inflexion »rappelez-vous : Spotify a publié un Marge brute de 26,4% et un 1,0% la marge d’exploitation.

Pour récapituler : Marge brute – 26,4% réalité contre celle d’Ek 40% cible; La marge d’exploitation – 1,0% réalité contre celle d’Ek 20% cible.

Spotify Le patron a inévitablement senti qu’une accélération inorganique vers sa vision globale était nécessaire.

Et nous voici.


JKBX (prononcé « Jukebox ») libère la valeur partagée des choses que les gens aiment en offrant aux consommateurs l’accès à la musique en tant que classe d’actifs – il les appelle actions de redevances. En bref : JKBX vous permet d’investir dans la musique de la même manière que vous investissez dans des actions et autres titres.