Le cours des actions de Spotify a plongé de 11,5% mardi 29 juillet, effaçant plus de 16 milliards de dollars de la capitalisation boursière du géant du streaming.
Un facteur clé dans la chute: dans le cadre de ses bénéfices au deuxième trimestre aujourd'hui, la société prévoit bénéfices inférieurs que prévu pour le Q3en partie en raison des taxes sur la paie du montage liées à sa montée en puissance du cours de l'action.
Tout cela malgré la livraison de Spotify forts résultats opérationnels au Q2avec des abonnés haut 276 millions (en hausse de 8 millions de trimestres) et des utilisateurs actifs mensuels atteignant 696 millions (en hausse de 18 millions de quarts à quartier).
Cependant, les investisseurs semblent avoir été effrayés par l'orientation du revenu opérationnel de Spotify 485 millions d'euros (550 M $)qui n'a pas été bien en deçà des estimations des analystes autour 560 millions d'euros.
Spotify Résultat d'exploitation du premier trimestre a également échoué aux attentes des analystes, pesant sur 406 millions d'euros (460 millions de dollars) – en dessous des propres conseils de Spot pour le trimestre.
Le déficit de profit a été largement attribué à ce que Spotify appelle «Charges sociales» – Taxes sur la paie dans certains pays liées à la valeur de la rémunération basée sur les actions des employés.
Comme Spotify Le cours des actions a plus que doublé Au cours des 12 derniers mois, ces accusations ont radicalement ballonné.
La capitalisation boursière de Spotify à la cloche de clôture du NYSE aujourd'hui (29 juillet) était 126,9 milliards de dollarsselon Google Finance, à l'encontre d'environ 143 milliards de dollars la veille.
Impact sur les frais sociaux
Au T2 2025, les «charges sociales» de Spotify ont totalisé 116 millions d'euros (132 M $)qui était 98 millions d'euros Plus grand que les propres prévisions de Spotify pour les coûts dus à l'appréciation du cours de l'action au cours du trimestre.
Il représentait une augmentation significative de la 58 millions d'euros dans les «charges sociales» enregistrées au T2 2024.
Malgré la réalisation de ce solide revenu d'exploitation de 406 millions d'euros (460 millions de dollars) au Q2 – UP 50% d'une année à l'autre en devise constante – Spotify a affiché une perte nette de 86 millions d'euros (97,5 millions de dollars) pour le trimestre, par rapport au revenu net de 225 millions d'euros au T1 2025.
«Les frais sociaux sont les taxes sur la paie associées aux salaires et avantages sociaux des employés dans certains pays où nous opérons. Étant donné qu'une partie de ces taxes est liée à la valeur intrinsèque des récompenses de rémunération en actions, les mouvements du cours de notre bourse peuvent entraîner des fluctuations des taxes que nous accumulons.»
Spotify
La perte nette a été tirée par des coûts financiers élevés de 447 millions d'euros (507 millions de dollars)combiné avec les «frais sociaux», ainsi que les frais d'impôt sur le revenu de 134 millions d'euros (152 millions de dollars)qui a poussé l'entreprise dans le rouge malgré sa force opérationnelle.
Spotify a expliqué aux investisseurs: «Les frais sociaux sont les taxes sur la paie associées aux salaires et avantages sociaux des employés dans certains pays où nous opérons. Étant donné qu'une partie de ces taxes est liée à la valeur intrinsèque des récompenses de rémunération basées sur des actions, les mouvements du cours de notre bourse peuvent conduire à des fluctuations des taxes que nous accumulons.»
Performance commerciale sous-jacente forte
Comme indiqué précédemment, la réaction du marché a éclipsé ce qui était autrement un quartier solide pour Spotify Métriques commerciales de base.
Croissance des abonnés premium de 8 millions en Q2 Beat Guidance par 3 millionstandis que la croissance mensuelle de l'utilisateur actif de 18 millions a dépassé les conseils par 7 millions.
Les revenus ont augmenté 15% en glissement annuel sur une base de monnaie constante à 4,193 milliards d'euros (4,75 milliards de dollars).
Les revenus des primes ont augmenté 16% en glissement annuel sur une base de monnaie constante à 3,740 milliards d'euros (4,24 milliards de dollars)tiré par la croissance des abonnés.
Pendant ce temps, Premium Arpu de 4,57 € (5,18 $) était debout 3% d'une année à l'autre En devises constantes, malgré la baisse de 1% en termes signalés en raison des vents contraires FX.
Méfiez-vous de la «charge sociale»
La situation des « charges sociales '' met en évidence un défi inhabituel pour les entreprises technologiques réussies: la hausse des cours des actions peut en fait blesser la rentabilité à court terme dans les pays avec Structures de taxe sur la paie lié aux valeurs de compensation des actions.
La marge brute de Spotify s'est améliorée à 31,5% au deuxième trimestre 2025, en haut de 29,2% au T2 2024, démontrant la santé sous-jacente de son modèle commercial.
Cependant, la question des accusations sociales menace de éclipser ces améliorations opérationnelles.
Toutes les conversions EUR-USD effectuées au taux trimestriel moyen pour le T2 2025 de 1,1338 selon la Banque centrale européenne
