Bill Ackman a déclaré aux investisseurs mardi 7 avril qu’il s’attend à un « soutien massif des actionnaires » pour Place Pershingc’est 64 milliards de dollars proposition de rachat de Groupe de musique universel — révélant que son premier appel avant de lancer l’offre était de UMGle plus grand actionnaire de l’entreprise, et que lui et le président proposé du conseil d’administration Michael Ovitz dîné avec UMG Président-directeur général Sir Lucian Grainge semaines avant de soumettre l’offre.
S’exprimant lors d’un appel aux investisseurs suite à l’annonce d’une offre publique d’achat non contraignante visant à acquérir toutes les actions en circulation d’UMG, Ackman a été franc sur ce qu’il faudra pour conclure l’accord – et sur l’état d’avancement, selon lui, des bases déjà avancées.
La transaction nécessite le soutien de UMGdu conseil d’administration et un vote des deux tiers des actionnaires qui assistent à une assemblée convoquée à cet effet.
« Sans Bollorénous n’avons pas de transaction.
Bill Ackman
Ackman a déclaré que sa priorité était Groupe Bolloréle plus grand actionnaire de la société, qui contrôle 28% de UMG via à la fois une participation directe dans la société de musique et sa participation dans Vivendi.
« Sans Bollorénous n’avons pas de transaction », Ackman dit.
« Donc, mon premier appel téléphonique hier était pour [Bolloré] pour simplement partager avec eux un résumé de haut niveau de la transaction. Et je suppose que les mots que j’ai reçus étaient : « ce sont de la musique à mes oreilles ».
Ackman a ajouté que « le diable est dans les détails », mais a décrit Bolloré comme « intrigué ».
(Ackman a noté que la conversation avait été brève et que Place Pershing n’avait délibérément pas partagé d’informations importantes non publiques avec Bolloré avant l’annonce publique.)
La transaction générerait environ 2,7 milliards d’euros en espèces supplémentaires pour le Groupe Bolloré, Ackman a déclaré, tout en permettant à la société française de conserver sa participation dans UMG — répondre à ce qu’il a qualifié d’anxiété du marché quant à savoir si Bolloré avait l’intention de vendre sa position.
Sur Grainge, Ackman reconnu : « Nous avons besoin de l’approbation du conseil d’administration Musique universelle. Nous avons besoin, en fin de compte, je pense, du soutien de Lucien [and] l’équipe de direction.
« Nous avons besoin, en fin de compte, je pense, du soutien de Lucien et l’équipe dirigeante d’UMG.
Bill Ackman
Il a dit que lui et Ovitz – qui Place Pershing a proposé comme président de UMGLe conseil d’administration de l’entreprise avait présenté « l’idée de cette transaction potentielle sans vraiment entrer dans les détails d’une proposition spécifique » lors d’un dîner il y a quelques semaines.
« Lucien nous a encouragés à l’envoyer et [said] c’est quelque chose que l’entreprise va examiner attentivement », Ackman dit.
Pourquoi Ackman pense que l’accord « coche la case » pour toutes les parties prenantes
Interrogé par Michael Morris de Musée Guggenheim sur le chemin vers l’approbation étant donné la concentration de UMGl’actionnariat de, Ackman a une fois de plus exprimé sa confiance.
« Je ne vois pas pourquoi tous les actionnaires ne soutiendraient pas cette transaction », a-t-il déclaré, ajoutant que la proposition « répondait vraiment aux préoccupations de tout le monde » et était « presque sans friction ».
Ackman a déclaré que l’accord bénéficierait UMG les employés détenant des stock-options sont « massivement hors de la monnaie » en raison de la baisse actuelle du cours de l’action. Il a ajouté que les artistes recevraient environ 750 millions d’euros de la vente de UMGc’est 2,7 milliards d’euros Spotify miser.
Ackman a déclaré qu’il ne s’attendait pas à une opposition de la part Tencent — dont le consortium détient environ 20% de UMG – ou « l’un des autres [major share] titulaires. »
Ackman a insisté tout au long de l’appel sur le fait que la proposition ne changerait pas la façon dont UMG est exécuté.
« Je ne vois pas pourquoi tous les actionnaires ne soutiendraient pas cette transaction. »
Bill Ackman
Il a loué Grainge et le Universel l’équipe de direction pour avoir « fait un excellent travail » et a déclaré qu’il n’y aurait « aucun changement dans la façon dont l’entreprise fonctionne ».
Place Pershing DSI Ryan Israël a fait écho à ce point lorsqu’on l’a interrogé sur UMGperspectives de revenus de : « Nous sommes très optimistes et enthousiastes [by] le succès historique de l’entreprise.
Interrogé par Christophe Cherblanc de Bernstein, Ackman loué UMGde M&A, affirmant que l’équipe de direction avait été « incroyablement disciplinée et réfléchie quant aux artistes importants et durables pour lesquels une acquisition aurait du sens constituerait une amélioration du catalogue de l’entreprise ».
Cela dit, Ackman a révélé que l’une des conditions de la transaction serait une « réinitialisation » simplifiée de Sir Lucian Graingele contrat de travail de.
« Je pense que son contrat est beaucoup trop compliqué » Ackman dit. « Il existe une opportunité de le restructurer d’une manière qui a du sens. »
Ackman reconnu que GraingeLe contrat de Contient probablement une clause de changement de contrôle, mais il a déclaré qu’il ne pensait pas qu’il y ait d’autres clauses de changement de contrôle importantes liées aux employés qui seraient déclenchées par l’accord.
Gouvernance, relations avec les investisseurs et argumentaire financier
Le nouveau conseil d’administration proposé comprendrait Michael Ovitz en tant que président, deux représentants de Place Pershinget des membres supplémentaires de UMGLe conseil d’administration actuel.
Ackman décrit Ovitzqui a co-fondé Agence d’artistes créatifs dans 1975comme « considéré par beaucoup comme le plus grand agent de tous les temps », citant un 40-année de relation avec Grainge.
Était également présent à l’appel Jill ChapmanOMS Ackman a déclaré qu’il avait récemment rejoint Place Pershing depuis Hiltonoù elle a été responsable des relations avec les investisseurs pendant plus d’une décennie et était apparemment « la personne la mieux classée en matière de relations avec les investisseurs dans le S&P 500 » pendant cette période.
Ackman positionné Chapman au cœur du plan de refonte UMGles communications avec les investisseurs – l’un des six facteurs Place Pershing a cité comme déprimant le titre – affirmant que la société avait besoin « d’une approche très proactive » pour interagir avec les actionnaires et les analystes.
Ackman dit UMG « n’a jamais cessé d’être exploitée comme une entreprise privée » dans la manière dont elle communique avec les investisseurs, et que l’absence de mesures par action dans les orientations de la société était actuellement « une préoccupation importante pour la base d’actionnaires ».
Pershing a dit qu’il s’attend UMG livrer croissance du bénéfice par action de 15% à 19% chaque année dans le cadre du nouveau plan, stimulé par une croissance des revenus à un chiffre, une expansion des marges et l’annulation de 17% de son actions en circulation.
« Hilton est une redevance sur les personnes séjournant dans les hôtels. De la même manière que UniverselC’est une redevance pour les gens qui écoutent de la musique.
Bill Ackman
Ackman a déclaré que la société « peut connaître une croissance élevée des bénéfices des adolescents dans un avenir prévisible, sur plus d’une décennie ».
Ackman comparé à plusieurs reprises UMGle potentiel de celui de Hilton dans le mondelequel Place Pershing a occupé ce poste pendant plus de sept ans avant de le quitter plus tôt cette année.
Il a noté que Hiltonles actions de se négociaient à environ 18 fois les gains quand Pershing a d’abord investi, et se négocie désormais à 33 à l’époque – « au milieu d’une guerre » – attribuant la transformation à une communication transparente avec les investisseurs et à une allocation disciplinée du capital.
« Hilton est une redevance sur les personnes séjournant dans les hôtels », Ackman dit. « À peu près de la même façon que UniverselC’est une redevance pour les gens qui écoutent de la musique.
