Prédiction : l’industrie de la musique enregistrée devrait connaître au moins une acquisition d’un acteur de distribution et de services d’un montant de plus d’un milliard de dollars au cours des 12 à 24 prochains mois.
Surprendre: la société à l'origine de cette acquisition pourrait bien être Croire.
C'est ce que dit le fondateur et PDG de Believe, Denis Ladegailleries'adressant exclusivement à Entreprise de musique dans le monde.
Ladégaillerie a décroché le téléphone de MBW plus tôt dans la journée suite à l'annonce que son consortium – qui Ladégaillerie possède conjointement avec EQT et TCV – possède maintenant 95% de Croire via un récent processus d'offre d'actions
Ladégaillerie a clairement indiqué que, sous la propriété du nouveau consortium, Croire envisage de dépenser 200 à 300 millions d'euros par an en acquisitions pour développer son activité mondiale.
C'est deux à trois fois plus gros que le budget d'acquisition annuel de l'entreprise après son introduction en bourse, a-t-il déclaré. (Believe a acquis dans le passé des sociétés comme TuneCore aux Etats-Unis, Musique Sentrique au Royaume-Uni, Musique de Vénus en Inde, Explosion nucléaire en Allemagne, et plus encore.)
« Nous envisagerons une approche transformatrice [acquisition] objectif dans les 24 prochains mois », a déclaré Ladégaillerieconfirmant qu'une telle opération nécessiterait des capitaux supplémentaires par rapport à ceux actuellement en cours Budget M&A de Believe.
« Vous avez beaucoup de entreprises de niveau intermédiaire sur le marché, peut-être plus du côté de l’édition que du côté de la musique enregistrée.
En notant que Croire cherchait à trouver le « la bonne adéquation stratégique », Ladégaillerie a fait l'éloge de plusieurs entreprises de musique enregistrée, notamment des sociétés de services aux artistes et des sociétés indépendantes de taille moyenne.
Il a également noté que les grandes entreprises disposant de catalogues d'édition musicale solides, notamment Kobalt et BMGpourrait être ouvert à des partenariats transformateurs dans les mois et les années à venir.
(Parmi les entreprises concernées récemment dans l'actualité : la société américaine Créer un groupe de musique vient de réaliser un 1 milliard de dollars valorisation, tandis que SoundCloud à une valorisation similaire, recherche un événement financier pouvant entraîner l'arrivée de nouveaux investisseurs ou une vente.)
« Une entreprise n'est pas nécessairement à vendre à un moment donné, il faut donc être pragmatique à propos de ces choses », a déclaré Ladegaillerie en discutant Croire une « cible transformatrice » potentielle.
Il a ajouté : Nous devrions être convaincus que tout [acquisition] la cible pourrait nous amener accélération de la croissance et meilleur positionnement sur le marché. »
Believe souhaite particulièrement accélérer son activité dans le États-Unis et Royaume-Unidit Ladégaillerie.
« Le moteur numéro un de notre stratégie d'acquisition est la Les 10 principaux marchés, » il a dit. « Nous sommes déjà parmi les trois premiers acteurs sur quatre de ces marchés – France, Allemagne, Japon et Inde. Mais nous n’y sommes pas parvenus aux États-Unis et au Royaume-Uni. [predominantly due] « Nous n’avons pas investi auparavant au niveau requis pour le faire. »
Ironiquement, Ladégaillerie et Cie. pourrait faire face à une concurrence pour réaliser une acquisition « transformatrice » d’une société de services aux artistes aux États-Unis auprès de Warner Music Group, dont le PDG, Robert Kyncl, a indiqué qu'il souhaitait grandir rapidement WMG présence sur le marché des artistes dit « de classe moyenne ».
Kyncl et Warner, bien sûr, ont été sur le point de déposer une 1,8 milliard de dollars offre publique d'achat pour Croire (rivalisant avec le plan d'acquisition de l'entreprise basé sur un consortium de Ladegaillerie), mais WMG n'a finalement pas formulé d'offre et s'est retiré des négociations.
Dans une discussion de grande envergure résumée dans les questions et réponses suivantes, MBW demandé Ladégaillerie à propos de son expérience personnelle de ce processus Warner.
Nous avons également découvert pourquoi il pense qu'un une croissance extraordinaire arrive aux grandes entreprises qui servent des artistes indépendants, et comment Croire – sous un nouveau propriétaire – prévoit de tirer le meilleur parti de cette opportunité…
Votre consortium avec TCV et EQT détient désormais 95% de Believe (techniquement 94,99% !). Que se passe-t-il maintenant ? Achèterez-vous les 5 % supplémentaires à un moment donné ?
Nous sommes à peu près là où nous voulions être. Notre objectif était d’avoir un nouvel ensemble d’actionnaires capables de développer l’entreprise à un rythme accéléré. Nous avons commencé à engager des discussions plus approfondies avec des acteurs plus larges [acquisition] objectifs, ce que nous n'étions pas en mesure de réaliser auparavant.
Demain, s'il faut lever [additional] capital, nous sommes en mesure, avec notre base d'actionnaires, de le faire de manière simple et efficace.
Pour répondre à votre deuxième question, l’objectif général est de rendre l’entreprise entièrement privée. Nous discuterons avec les autorités du marché sur la meilleure manière et le moment de franchir cette étape, mais rien ne presse.
« Nous avons commencé à engager des discussions plus approfondies avec des [acquisition] objectifs, ce que nous n’étions pas en mesure de réaliser auparavant.
Vous parlez de lever des fonds. Cela suggère qu'EQT et TCV sont stratégiquement alignés avec vous pour investir massivement dans le secteur musical de demain.
Absolument. Notre thèse et la principale raison pour laquelle nous avons recherché de nouveaux actionnaires est qu'il existe une opportunité d'accélérer notre croissance rentable grâce à des acquisitions sur un certain nombre de marchés.
Je parle d'acquisitions plus importantes que celles que nous avons faites récemment. Nous avons fait 100 millions d'euros d’acquisitions ciblées par an. Notre objectif est désormais d’en faire environ deux à trois fois ce montant.
Qu’est-ce qui caractérise actuellement vos cibles d’acquisition ?
Nous sommes alignés avec EQT et TCV pour dynamiser notre croissance organique existante. Nous continuerons d'investir dans notre stratégie de croissance organique et de réaliser des acquisitions pour accroître notre part de marché.
L'élément n°1 de notre stratégie d'acquisition se situe aujourd'hui dans les 10 principaux marchés. Nous voulons devenir un acteur n°1 sur ces marchés. Nous sommes déjà le plus grand acteur dans France; le troisième acteur du secteur Allemagne; le plus grand acteur de Inde; le troisième plus grand acteur dans Japon. Nous voulons faire plus. Le T'ES NUL, et Japon sont autant de priorités essentielles pour nous.
En parallèle, nous poursuivrons nos acquisitions très qualitatives et ciblées à travers [smaller] marchés comme vous l'avez vu récemment Turquie, Philippines, et ailleurs.
Pourquoi les États-Unis suscitent-ils un tel intérêt alors que, traditionnellement, vous n’y avez pas surinvesti ? Et quel est votre plan de match ? ce n'est pas facile de se faire remarquer sur le plus grand marché du monde !
Nous croyons que Marché américain commence à se transformer vers l'indépendance [services companies].
Nous envisageons une transformation [acquisition] objectif dans le prochain 24mois. Il y a beaucoup de entreprises de niveau intermédiaire sur le marché, peut-être davantage du côté de l'édition que du côté de la musique enregistrée.
« Nous envisageons une transformation [acquisition] objectif dans le prochain 24mois.»
Toute entreprise n’est pas nécessairement à vendre à un moment donné, vous devez donc être pragmatique à propos de ces choses.
Nous devrions être convaincus que tout [acquisition] la cible pourrait nous amener accélération de la croissance et meilleur positionnement sur le marché.
C'est une grande nouvelle – et cela témoigne de votre ambition. Il vous faudra sûrement plus de 300 millions d’euros par an pour atteindre un tel objectif ?
Pendant la Warner [discussions] en fait, quelqu'un m'a demandé : « Hé Denis, plutôt que Warner achète Believe, tu veux vraiment acheter Warner ?! » [laughs]. Cela vous donne une idée de l’ampleur de notre vision.
Le 300 millions d'euros le chiffre d'un an correspond aux acquisitions « comme d'habitude ». Ce dont nous discutons ici est distinct. Nous ne nous empêchons pas de regarder n’importe quelle entreprise.
« Ce que vous voyez actuellement, c'est un marché très dynamique avec un certain nombre d'entreprises de taille intermédiaire dans le secteur. 1 à 2 milliards de dollars américains gamme compte tenu de leurs options stratégiques.
Ce que vous voyez actuellement, c'est un marché très dynamique avec un certain nombre d'entreprises de taille intermédiaire dans le secteur 1 à 2 milliards de dollars américains gamme compte tenu de leurs options stratégiques.
Je pense que la probabilité que quelque chose de transformationnel, très significatif, à grande échelle se produise dans le prochain 12-24 mois est extrêmement élevé.
Nous voulons fonctionner comme une alternative crédible et meilleure aux grands labels sur les plus grands marchés du monde.
Les revenus annuels de Believe et de BMG sont à des niveaux similaires. Cela a-t-il attiré votre attention sur le fait que, juste au moment où tout le bruit de Believe/Warner/de rachat se produisait, Thomas Rabe, PDG de la société mère de BMG, Bertelsmann, a suggéré que BMG POURRAIT ENVISAGER UNE FUSION avec une société de musique rivale ?
[Laughs] Oui, bien sûr ! Comme je l'ai dit, nous recherchons des entreprises qui ont la capacité de [combine] et réellement accélérer l'activité.
Nous avoir des synergies avec BMG mais nous sommes très différents en termes de positionnement géographique etc. Cependant, c'est l'une des discussions intéressantes que nous devrions avoir sur le marché !
Maintenant que la poussière est retombée, que pensez-vous de ce qui s'est passé avec Warner ? À un moment donné, leur tentative d’OPA hostile semblait pouvoir vous arracher Believe – puis tout était fini.
Plusieurs aspects positifs ont résulté de ce processus.
C'était un très forte validation de notre modèle et notre statut d'entreprise musicale moderne, innovante, bien structurée et technologiquement forte.
» je regarde la Warner [negotiations] m'a fait apprécierJe ne crois pas a une équipe vraiment intelligente qui est également très expérimenté en musique.
J'aime Robert; J'aime le Warner équipe. Ce sont des gens très intelligents et nous avons eu de bonnes discussions. je personnellement opposé à l'hostilité [takeover] parce que je pense que l'opportunité qui nous attend est très importante. Je ne voulais pas me retrouver entraîné dans une intégration au cours des deux prochaines années où il y a un tel grande opportunité devant nous [as an independent company].
Mon dernier point à retenir : regarder la Warner [negotiations] m'a fait apprécierje crois a une équipe vraiment intelligente qui est également très expérimenté en musique.
Croyez que l’introduction en bourse aura lieu à l’ÉTÉ 2021, et ce fut une période passionnante. Maintenant que vous êtes apparemment sur la voie d’une reprivatisation, quels sont vos sentiments sur l’expérience de l’introduction en bourse ? Qu’en avez-vous appris ?
Cela s’avère généralement coûteux : être coté en bourse signifie payer beaucoup d’avocats et de banquiers ! – mais cela a également été très positif en termes d'élévation du niveau d'exigence selon lequel nous opérons en tant qu'entreprise.
Cela nous a également aidé à comprendre comment les investisseurs perçoivent le marché de la musique. Même en tant que [potentially] société privée à l’avenir, nous nous tiendrons aux mêmes normes que celles que nous avons respectées en tant que société publique.
Quelques questions rapides sur les thèmes/titres récents de l'industrie : Que pensez-vous des grandes sociétés de musique qui poursuivent Suno et Udio pour violation présumée du droit d'auteur ?
Les entreprises technologiques utilisent la musique protégée par le droit d'auteur comme matières premières pour l'apprentissage automatique pour ensuite créer des produits qui ont de la valeur. Si vous faites cela, vous devez obtenir le consentement [from the copyright owners] et les rémunérer. Défendre cela fait partie de notre devoir envers les artistes.
« ces [lawsuits] sont le résultat logique.
D'autres sociétés comme Google, Méta, etc., reconnaissent que s'ils utilisent de la musique [for gen AI], ils doivent rémunérer les artistes et collaborer avec l’industrie. Pour les entreprises qui n’ont pas ce dialogue et qui volent du contenu pour construire leur modèle, ces [lawsuits] sont le résultat logique.
S'en prendre à ces entreprises qui n'ont pas un bon comportement, tout en ayant un dialogue constructif avec celles qui adoptent une approche raisonnable ; c'est la bonne voie à suivre.
Le patron de Sony, Rob Stringer, a récemment suggéré que sur certains marchés matures – en particulier aux États-Unis – il était temps pour Spotify de facturer des frais pour son niveau gratuit, mettant ainsi fin au streaming audio interactif « gratuit ». Qu'est ce que tu penses de ça?
Je pense Rob pose la bonne question : Quand est-il temps de trouver un équilibre entre gratuit et payant ? C'est un dialogue continu avec Spotify.
Dans Indepar exemple, nous avons parlé à Spotify du fait qu'il existe encore localement quelques lecteurs avec un niveau gratuit très généreux, ce qui empêche probablement le [adoption] des souscriptions sur ce marché.
« Rob pose la bonne question. »
Mon point de vue sur cette question a toujours été le même : que ce soit Sony ou Croyez, nous sommes alignés avec Spotify dans le sens où nous bénéficions tous de la maximisation de la valeur des personnes qui écoutent de la musique.
Si [changing] le niveau gratuit générerait plus de revenus en encourageant [currently free] utilisateurs à s'abonner, puis Spotifycomme nous, a tout intérêt à le faire.
