Sir Lucian Grainge a lancé pour la première fois l’idée d’un modèle de streaming « centré sur l’artiste » en janvier.
Maintenant, nous savons exactement ce que cela signifie. Deezer a révélé cette semaine avoir conclu un accord pour commencer à rémunérer les artistes d’UMG via un modèle « centré sur l’artiste » – avec des détails clés sur son fonctionnement confirmés.
Selon un communiqué de Deezer, suite à une « analyse approfondie des données », le nouveau système sera caractérisé par les éléments suivants :
- Focus sur les artistes – Deezer dit qu’il attribuera un double coup de pouce [i.e double the stream weighting] à ce qu’ils définissent comme des « artistes professionnels » – ceux qui ont un minimum de 1 000 streams par mois par un minimum de 500 auditeurs uniques.
- Récompenser le contenu engageant – Deezer attribuera en outre un double boost [in addition to the double weighting for professional artists, so a 4x weighting] pour les chansons avec lesquelles les fans s’engagent activement, réduisant ainsi l’influence économique de la programmation algorithmique.
- Démonétiser le bruit audio non-artiste – Deezer envisage de remplacer le contenu noise non-artiste par son propre contenu dans l’espace musical fonctionnel. Cette musique ne sera pas incluse dans le pool de redevances.
- Lutter contre la fraude – Deezer affirme qu’il continuera à mettre en œuvre un « système exclusif de détection des fraudes mis à jour et plus strict, supprimant les incitations pour les mauvais acteurs et protégeant les redevances de streaming pour les artistes ».
Deezer prévoit de déployer le modèle en France le mois prochain (octobre 2023) et d’autres marchés suivront au cours de la nouvelle année.
La première réaction à l’annonce des analystes a été… positive.
Daniel Kerven de JP Morgan, qui suit depuis longtemps les actions d’UMG, a été suffisamment impressionné par l’annonce « centrée sur les artistes » pour relever son objectif de cours pour l’action UMG – de 31 € à 33 €. Cela représente une hausse d’environ 40 % par rapport au cours actuel de l’action UMG (voir ci-dessous).
Dans une note de recherche publiée jeudi 7 septembre, JP Morgan déclare que « cet accord initial intervient plus tôt que prévu » et que « nous nous attendons à ce qu’il soit suivi par d’autres accords DSP (si les DSP veulent maintenir l’égalité d’accès aux contenus incontournables d’UMG) dans les mois à venir ».
La note ajoute : « Notre modèle supposait déjà une compensation partielle de l’érosion des parts de marché dans les marchés développés et le modèle Deezer suggérerait un potentiel de hausse supplémentaire s’il était adopté plus largement. »
Surtout, JP Morgan affirme que « s’il était largement adopté », le nouveau modèle centré sur l’artiste « pourrait entraîner une augmentation de 9 % des revenus d’abonnement des majors aujourd’hui ».
La note ajoute : « En reconnaissance de la visibilité accrue sur un modèle centré sur l’artiste et sa mécanique », JP Morgan a décidé de moderniser son PT. [purchase target] pour UMG par 7% à 33 €et prédit « une nouvelle hausse par rapport à [the artist-centric model’s] adoption plus large dans les mois à venir.
JP Morgan explique comment il en est arrivé là 9% chiffre d’augmentation des revenus.
Il indique qu’il estime la part des flux des grandes maisons de disques à environ 65% (basé sur la distribution) et que « sous le partage de flux [pro-rata] modèle, cela amènerait les majors à prendre 65% du pool de redevances ».
Il ajoute cependant que, étant donné son point de vue selon lequel les grandes maisons de disques « représentent une part disproportionnée des contenus les plus précieux et les plus engagés – les succès d’aujourd’hui et la meilleure musique du passé – elles ont une 71% part du pool de redevances dans le cadre du modèle centré sur l’artiste ».
La note ajoute que « Si elle était largement adoptée, cela représenterait un 9% augmentation des royalties aux majors ».
Que 9% l’estimation n’est pas loin du dix% augmentation des rémunérations des artistes citée par le Temps Financier hier, un point que JP Morgan fait également valoir, déclarant dans sa note de recherche qu’il est « intéressant de noter que cela est cohérent avec une hausse de 10 % référencée par UMG/Deezer dans un article du FT aujourd’hui ».
Ce qui est également intéressant à noter, c’est que Kerven chez JP Morgan suggère que ce modèle de paiement « centré sur l’artiste » « réduit le risque d’une croissance exponentielle de l’IA ».
Selon la note, « l’adoption d’un modèle centré sur l’artiste – et le passage d’une tarification basée sur le volume à une tarification basée sur la valeur – est utile aujourd’hui mais est encore plus importante à long terme ».
En effet, selon JP Morgan, « dans un monde dystopique de l’IA, nous pourrions très facilement passer de 100 à 150 millions de chansons sur les DSP aujourd’hui (contre seulement 30 millions en 2015) à plus d’un milliard de chansons dans quelques années ».
Parmi ces plus d’un milliard de chansons potentielles, JP Morgan. estime que « plus 95% d’entre eux seraient générés par l’IA ».
La note ajoute : « La plupart des chansons n’auraient aucune écoute, mais disons qu’une chanson sur 100 pourrait générer quelques flux – et dans l’ensemble, la longue traîne de contenu à croissance exponentielle que personne n’apprécie, dans le cadre du modèle actuel de partage de flux, éroderait la part des redevances sur la musique qui compte.
En résumant sa thèse d’investissement autour d’UMG, la note de JP Morgan déclare : « Nous considérons UMG comme un actif extraordinaire à posséder absolument ».
La note ajoute : « La musique a été transformée par le passage au streaming, qui entraîne une meilleure monétisation de la musique sur les marchés développés et une première monétisation sur les marchés émergents.
Les analystes de JP Morgan ne sont pas les seuls à avoir été impressionnés par l’annonce centrée sur les artistes de Deezer et Universal.
Dans une note de recherche publiée mercredi par Barclays, il est indiqué que « UMG doit signer des accords similaires avec les principales DSP pour que l’impact se fasse sentir, mais il s’agit d’une première étape très positive ».
La note de Barclays ajoute : « Bien que notre analyse soit préliminaire et basée sur des hypothèses très larges, elle montre que les bénéfices d’un tel accord sont significatifs pour UMG ».
« Nous reconnaissons que l’impact pourrait être moindre si Deezer parvenait à obtenir de meilleurs résultats économiques face à une part de marché plus élevée pour UMG. Cela dit, la part de marché de Deezer est inférieure à 2 % au niveau mondial (9 millions contre 589 millions d’abonnés mondiaux en 2022 selon l’IFPI) et donc les avantages pour UMG n’auront d’importance que s’ils signent des accords similaires avec les principaux DSP.
« Parmi les quatre caractéristiques mises en avant par Deezer, la double écoute pour une écoute active par opposition à la recommandation algorithmique est la plus controversée. Cette histoire particulière doit donc continuer à se dérouler, mais le premier chapitre est sans doute extrêmement positif.Entreprise de musique dans le monde
