MBW explique est une série de fonctionnalités analytiques dans lesquelles nous explorons le contexte derrière les principaux points de discussion de l’industrie musicale – et suggérons ce qui pourrait se passer ensuite.
CE QUI S’EST PASSÉ?
Les principaux labels sud-coréens de K-pop s’efforcent de se transformer en géants mondiaux de la musique. Le dernier mouvement dans cet effort est survenu lorsque Kakao Entertainment et SM Entertainment ont annoncé mardi dernier (1er août) qu’ils mettaient en place une division nord-américaine commune.
Cette décision marque une étape importante dans l’intégration de Kakao avec SM, dont le premier a effectivement pris le contrôle plus tôt cette année, à la suite d’une bataille controversée pour le contrôle avec son rival et leader du label K-pop HYBE.
La nouvelle société fera la promotion d’artistes des listes des deux entreprises, telles que le groupe de filles IVE de Starship Entertainment, propriété de Kakao, et de groupes SM comme Girls ‘Generation, aespa et NCT.
Mais ce n’est que le début. L’objectif principal de cette nouvelle société nord-américaine est d’agir comme tremplin pour une expansion mondiale de Kakao/SM qui ira bien au-delà de la K-pop.
« L’Amérique du Nord étant la plaque tournante de l’industrie mondiale du divertissement, la société intégrée servira de base solide pour la coopération commerciale et le partage des connaissances », ont expliqué Kakao et SM dans un communiqué conjoint.
« Les entreprises prévoient d’étendre leur portée sur les marchés mondiaux, y compris l’Europe, afin de renforcer leur présence en tant qu’acteur clé [in the] industrie mondiale de la musique.
Cette décision accroît la pression sur HYBE pour accélérer ses propres plans d’expansion mondiale. HYBE est le label de K-pop le plus vendu en Corée du Sud, et son groupe phare, BTS, est le numéro un mondial de la K-pop. En 2018, BTS représentait à lui seul 1,7 % des exportations de biens de consommation de la Corée du Sud.
Au milieu de sa bataille avec HYBE pour le contrôle de SM Entertainment plus tôt cette année, Kakao avait télégraphié son intention de créer une coentreprise nord-américaine avec SM, annonçant qu’il avait créé une société commune avec SM en décembre dernier, et que Joseph Chang, Kakao Entertainment’s Global Strategy Officer, prendrait la tête du nouveau cabinet. (Chang est désormais également directeur commercial de SM Entertainment.)
Ces plans ont été presque sabordés par HYBE, qui a fait une pièce de théâtre pour SM Entertainment lorsqu’elle a accepté en février de cette année d’acheter 14,8 % de l’entreprise du fondateur de SM, Lee Soo-man. La lutte entre HYBE et Kakao, qui impliquait des litiges et des accusations publiques d’actes répréhensibles, s’est terminée en mars, après que HYBE a renoncé à son offre publique d’achat et que Kakao a pris un 39,9 % participation dans SM, lui donnant effectivement le contrôle de la société.
Bien que la poussière soit retombée dans la lutte pour le contrôle, les retombées continuent. En avril dernier, le régulateur financier sud-coréen a fait une descente dans les bureaux de SM Entertainment, apparemment dans le cadre d’une enquête sur une prétendue manipulation du cours des actions par Kakao lors de la bataille pour le contrôle.
QUEL EST LE CONTEXTE ?
Comme d’autres entreprises sud-coréennes prospères avant elles (pensez à Hyundai, Samsung et LG), les plus grands labels de K-pop sont engagés dans une course pour devenir des acteurs mondiaux majeurs.
Jusqu’à présent, HYBE a fait le plus de progrès. Sa plus grande décision à ce jour a été l’acquisition en 2021 d’Ithaca Holdings – la société dirigée par le célèbre directeur musical Scooter Braun, connu pour avoir dirigé Ariana Grande, Justin Bieber, Demi Lovato et d’autres – pour 1,05 milliard de dollars américains.
Avec Braun à sa tête, la nouvelle filiale américaine de HYBE, désormais surnommée HYBE America, a acquis plus tôt cette année QC Media Holdings, une centrale de rap basée à Atlanta, alias Quality Control, qui abrite des groupes de hip-hop tels que Lil Baby, Migos et City Girls.
À peu près à la même époque, le fondateur et président de HYBE, Bang Si-hyuk, a déclaré dans une lettre ouverte qu’il visait à garantir que l’entreprise puisse « se tenir au coude à coude avec les principales maisons de disques du monde ».
Le mois suivant (et quelques jours après que HYBE a abandonné son offre sur SM), Bang a déclaré aux journalistes sud-coréens que la société souhaitait acquérir deux labels de musique dans les Amériques.
« Nous envisageons l’acquisition d’un label de premier plan en Amérique latine qui partage une philosophie similaire à la nôtre et s’intéresse à l’innovation future », a déclaré Bang. « En même temps, nous gardons un œil sur un ou deux labels de producteurs en vogue aux États-Unis. »
Cela indiquait que HYBE cherchait peut-être à capitaliser sur la musique latine, qui – comme la K-pop – a connu un boom mondial de popularité ces dernières années. À peu près à la même époque, Bang a déclaré à CNN qu’il s’intéressait à la fois à la musique latine et aux afrobeats en tant que domaines d’investissement potentiels.
Selon un rapport à BloombergHYBE a été occupé à lever quelques 380 millions de dollars pour ses acquisitions dans l’hémisphère occidental – bien que des sources aient déclaré à MBW que ce montant pourrait en fait être plus proche de 1 milliard de dollars.
Pendant ce temps, Kakao et SM Entertainment se sont lancés dans le commerce mondial de la musique.
Kakao Entertainment a annoncé en janvier de cette année qu’elle avait obtenu des investissements d’une valeur équivalente à 966 millions de dollars des «fonds souverains de premier plan», l’argent qu’il prévoit d’utiliser pour accélérer la croissance mondiale dans ses trois divisions commerciales – Story (webtoons et romans Web), Media et Music.
Le Korea Herald a décrit cela comme la plus grande injection de fonds « jamais reçue par une société de contenu » en Corée du Sud.
« Nous envisageons l’acquisition d’un label de premier plan en Amérique latine qui partage une philosophie similaire à la nôtre et qui s’intéresse à l’innovation future. En même temps, nous gardons un œil sur un ou deux labels de producteurs en vogue aux États-Unis.
Bang Si-hyuk, HYBE
Quelques mois plus tard, Kakao a signé un partenariat avec Columbia Records de Sony Music, qui commencerait par la gestion mondiale conjointe du groupe K-pop IVE, l’une des étoiles montantes de Kakao’s Starship Entertainment.
Pour sa part, SM Entertainment a suivi une stratégie d’expansion mondiale qui comprend l’établissement d’un siège social en Asie du Sud-Est à Singapour et un partenariat stratégique avec Tencent Music Entertainment, l’un des acteurs clés de l’industrie chinoise du streaming musical.
En 2022, SM a annoncé son intention de se développer au Moyen-Orient. Dans un protocole d’accord avec le gouvernement saoudien, SM a déclaré qu’il ferait la promotion des artistes S-pop (pop saoudienne) à travers la découverte et la production d’artistes locaux. La société a également déclaré qu’elle prévoyait de créer « une plate-forme métaverse pour partager la culture coréenne et saoudienne ».
Et en mars de cette année, SM a révélé dans une présentation aux investisseurs qu’elle prévoyait de dépenser 200 milliards de wons sud-coréens (à peu près 150 millions de dollars américains à l’époque) sur des acquisitions aux États-Unis. La société a déclaré qu’elle envisageait spécifiquement des investissements dans le hip-hop et le R&B.
La société a également déclaré qu’elle examinait des opportunités d’investissement au Japon et en Asie du Sud-Est.
Tout cela signifie que la nouvelle équipe de Kakao et SM mordille les orteils de HYBE, et ce dernier pourrait se trouver sous pression pour montrer les résultats de ses acquisitions à l’étranger – et pour agir de manière plus agressive dans la poursuite de nouvelles acquisitions.
Et il convient de noter que HYBE et Kakao/SM ne sont pas les seuls labels de K-pop à chercher une place sur le marché mondial de la musique.
Un exemple: JYP Entertainment – généralement considéré comme le troisième label de K-pop, derrière HYBE et SM – a signé une alliance stratégique avec Republic Records d’Universal Music Group en 2020 et a annoncé une expansion de ce partenariat en juin de cette année. . Le nouvel accord élargi verra Republic et JYP gérer et promouvoir conjointement la liste d’artistes de JYP dans le monde entier.
QUE SE PASSE-T-IL ENSUITE ?
Tous les yeux seront désormais rivés sur HYBE et Kakao/SM pour voir où ils placent leurs centaines de millions d’argent d’investissement.
Il se peut que les deux entités rivales se retrouvent en concurrence pour des acquisitions sur le marché américain et au-delà – ce qui serait à l’avantage de toutes les sociétés de musique qui se mettraient en vente, car cet intérêt de la part de personnes bien nanties les acheteurs ne manqueront pas de gonfler leur prix de vente.
Jusqu’à présent, les analystes sont optimistes quant aux perspectives de HYBE et Kakao/SM. Grâce aux solides flux de trésorerie générés par leurs actes coréens, les deux sociétés sont considérées comme ayant une marge de manœuvre importante pour les investissements futurs. Les deux sociétés ont vu des mises à jour récurrentes de leurs perspectives de bénéfices de la part des analystes.
Cependant, HYBE et SM souffrent d’une faiblesse similaire – leurs actions se négocient à des multiples très élevés par rapport aux bénéfices. Cela les rend particulièrement vulnérables à tout ralentissement futur du marché. Si les investisseurs se lamentaient, leur capacité à lever des fonds pour des acquisitions pourrait s’évaporer rapidement.
Les analystes ont également noté que les bénéfices des deux sociétés ont tendance à être inférieurs aux estimations, ce qui les rend encore plus vulnérables en cas de ralentissement du marché.
« L’Amérique du Nord étant la plaque tournante de l’industrie mondiale du divertissement, la société intégrée servira de base solide pour la coopération commerciale et le partage des connaissances. Les entreprises prévoient d’étendre leur portée sur les marchés mondiaux, y compris l’Europe, afin de renforcer leur présence en tant qu’acteur clé [in the] industrie mondiale de la musique.
Kakao, SM Divertissement
Mais pour l’instant, l’industrie de la musique affiche une forte croissance des bénéfices trimestre après trimestre, et tant que cela reste le cas, les liquidités des investisseurs pour les acquisitions resteront probablement abondantes.
Même ainsi, les sociétés de K-pop peuvent rencontrer un problème avec les acquisitions, à savoir la domination du marché des trois grandes maisons de disques.
Si ces entreprises sentent une menace pour leur position sur le marché, elles pourraient devenir beaucoup moins ouvertes à la signature d’accords avec leurs challengers sud-coréens. Ils peuvent également choisir de concurrencer les labels K-pop dans les acquisitions de labels indépendants.
Ce qui nous amène à une dernière réflexion…
UNE DERNIÈRE PENSÉE
Au cours des dernières décennies, les entreprises sud-coréennes – en particulier les chaebol géants qui dominent l’économie du pays – se sont avérées vraiment douées pour l’expansion mondiale.
Témoin, par exemple, l’incroyable succès de Samsung, une entreprise qui s’est érigée en une puissance de l’électronique grand public en l’espace de quelques décennies, contrôlant entre 20% et 22% du marché des smartphones aujourd’hui – la seule entreprise au monde qui peut prétendre de manière crédible être un rival de l’iPhone d’Apple.
Pendant ce temps, LG – un chaebol dont le nom était largement inconnu dans le monde en dehors de la Corée du Sud jusque dans les années 2000 – s’est imposé comme un leader du marché des appareils électroménagers, dépassant souvent le Whirlpool autrefois dominant aux États-Unis. Il contrôle maintenant 17% du marché mondial de la télévision (y compris un énorme 60% du marché des téléviseurs OLED).
Tout cela pour dire qu’une poussée concertée pour l’expansion mondiale par des entreprises sud-coréennes aux poches profondes ne doit pas être sous-estimée.
Les géants de la musique d’aujourd’hui peuvent ressentir peu de pression pour le moment de la part des sociétés de musique connues principalement pour leurs actes de K-pop. Mais il y a quelques décennies, Panasonic et Whirlpool voyaient peu de menaces de la part de LG.L’industrie de la musique dans le monde
