Droite. Avant de vous raconter les dernières nouvelles du feuilleton à déploiement rapide de Croyez, Warner Music Groupp, et Le consortium de Denis Ladegaillerieil est probablement utile de vous mettre au courant.
Croyez-moi, MBW adorerait passer au dernier chapitre : Tableau de Believe* appeler dans le AMF – L'équivalent français de celui des États-Unis Commission de Sécurité et d'Echanges (SEC) – pour décider si une mesure cruciale prise par Le consortium de Denis Ladegaillerie obtient l'AOK, ou le A-Oh-Nay.
Mais sans le contexte requis, faites-nous confiance, cette histoire vous laissera probablement perdu en mer.
Alors avant de passer aux bonnes choses, voici un rapide récapitulation chronologique sur ce qui s'est passé jusqu'à présent, sur la base d'une série d'annonces publiées par Believe et son conseil d'administration (et une par WMG) ces dernières semaines :
- Sur 12 février, un consortium composé de deux sociétés d’investissement – TCV et EQT – plus Denis Ladegailleriefondateur et PDG de Believe, basé à Paris, a annoncé avoir déposé un 15 EUR par action offre d'acquérir Believe et de le rendre privé. Cette offre valorisait Believe à environ 1,6 milliard de dollars américains;
- Le Consortium Ladegaillerie a indiqué qu'elle avait déjà conclu des accords privés pour acquérir 71,92% de Believe via « Bloquer les acquisitions ». Ces accords d'« acquisition de blocs » ont été signés en privé avec quatre propriétaires actuels des actions de Believe : Ventouse et Xangeplus TCV et Denis Ladegaillerie. (Pour rappel : le consortium Ladegaillerie/TCV/EQT a accepté d'acquérir les actions de Ladegaillerie lui-mêmeplus TCV lui-même, plus deux autres actionnaires.). L'acquisition par le consortium de ce 71,92%a déclaré Believe, serait soumis à deux conditions : (je) Agrément réglementaire en France ; et (ii) l'émission aux actionnaires de Believe du approbation par le conseil d'administration de l'offre de Ladegailleriealias un « avis d’équité » informé par un rapport d’experts indépendants. Une fois ces obstacles surmontés – et le 71,92% atterrissant officiellement dans le sac du consortium – le consortium a déclaré qu'il ferait un accord formel Offre à 15 € par action au reste de l'actionnariat de Believe ;
- Sur 21 févrierWarner Music Group a contacté le conseil d'administration* de Believe « pour engager des discussions [regarding] une combinaison potentielle de Believe avec WMG ».
- Sur 27 févrierWMG a déclaré au conseil d'administration de Believe* qu'il pourrait être disposé à valoriser Believe à « au moins » 17 EUR par action sur la base des informations publiques actuellement disponibles. Cependant, WMG a déclaré qu'elle ne ferait une offre formelle qu'après avoir reçu et examiné ce que Believe considère comme des « informations confidentielles » concernant ses finances. WMG a déposé une demande formelle concernant ces « informations confidentielles ».
- UN 17 € par action l'offre serait là 13% plus élevé que l'offre du consortium Ladegaillerie, et valoriserait Believe à plus de 1,8 milliard de dollars américains. Warner a déclaré au conseil d'administration de Believe que, si WMG allait de l'avant avec une offre formelle sur Believe, elle serait en mesure de payer la totalité du montant en espèces ;
- Sur 28 févrierdans ce qui semble être une réaction à l'approche Warner, le Consortium Ladegaillerie a dit au conseil d'administration de Believe que ce serait désormais « renoncer » l'une des conditions précédemment annoncées pour son 71,92% « Acquisitions en bloc » – celle qui oblige le conseil d'administration de Believe à délivrer une approbation de l'offre aux actionnaires (alias « l'opinion d'équité »), informée par des experts indépendants. Suite à cette « renonciation », Croire Je le confirmerai plus tard, les « acquisitions en bloc » ne seraient soumises qu'à une seule condition : l'approbation réglementaire en France (relative aux autorisations antitrust), ce qui Le consortium Ladegaillerie a déclaré qu'il « s'attend à l'obtenir dans un court délai » ;
- Sur 7 mars, Groupe de musique Warner s'est révélé publiquement intéressé par une offre publique d'achat sur Croire. Dans le cadre de cette annonce, WMG a exprimé son forte désapprobation de l'intention du consortium Ladegaillerie de « renoncer » à la condition « fairness opinion » de son offre « Block Acquisitions ». Warner a déclaré : « WMG considère qu'une telle renonciation viole un certain nombre de règles de la réglementation française des valeurs mobilières qui visent à protéger les actionnaires (y compris les vendeurs et leurs investisseurs) et la Société, et que la validité d'une telle renonciation pourrait être contestée. »
- Le consortium de Ladegaillerie a publiquement démenti cette affirmation de Warner vendredi (8 mars), affirmant dans un communiqué que, selon elle, sa décision de « renoncer » à la condition en question était valable et conforme à la réglementation française ;
- Dernière chose vraiment évidente : si Le consortium Ladegaillerie acquiert avec succès 71,92% de Believe, il sera l'actionnaire majoritaire de l'entreprise. On s'attendrait à ce que cela mette fin à tout intérêt que Warner a en acquérant Croire – même si l’un des actionnaires minoritaires en dehors du 71,92% aurait préféré vendre à WMG.
Ok, vous êtes à peu près au courant ! Maintenant pour les dernières nouvelles.
Aujourd'hui (11 mars), Tableau de Believe* a annoncé trois choses importantes :
- Il a contacté l'autorité financière de France, l'AMF, de demander si le consortium de Ladegaillerie était, légalement parlant, autorisé à « renoncer » à la condition d'approbation du conseil d'administration/« avis d'équité ». Le AMF (Autorité des marchés financiers), comme mentionné ci-dessus, est l'équivalent français de la SEC aux États-Unis. Le conseil d'administration de Believe souhaite particulièrement savoir si le « principes des offres publiques » s'applique ici – c'est-à-dire si une approche préliminaire d'un soumissionnaire rival potentiel signifie que l'approbation par le conseil d'administration de Believe de l'offre de Ladegaillerie (« fairness opinion ») est en fait requise avant que les « acquisitions en bloc » puissent avoir lieu ;
- En attendant le l'AMF opinion, le conseil d'administration de Believe* a déclaré Warner qu’elle ne communiquera pas les « informations confidentielles » demandées par WMG concernant les finances de Believe. (Vous pouvez comprendre pourquoi : si le conseil d'administration de Believe* remet ces informations confidentielles, alors Warner ne pourra pas évincer le rachat du consortium Ladegaillerie, Believe aura simplement laissé l'un de ses principaux rivaux mondiaux « sous le capot » de ses finances pour zéro résultat tangible. gagner.);
- Le conseil d'administration* de Believe affirme que, lorsqu'il a reçu la « proposition contraignante » du consortium Ladegaillerie, celui-ci « n'a pas mentionné que [either of the two agreed] conditions [for the deal] pourrait être annulée ».
(* Techniquement parlant, le « conseil d'administration de Believe », tel que décrit tout au long de cet article, est en fait ce qu'on appelle un « comité ad hoc », c'est-à-dire un groupe exclusif des administrateurs du conseil d'administration de Believe qui ne sont pas personnellement impliqués dans l'offre de Ladegaillerie and co. Mais nous je pensais que les lecteurs qui étaient arrivés aussi loin auraient déjà analysé suffisamment d'informations – nous avons donc décidé de mentionner cette mise en garde seulement après que les nouvelles d'aujourd'hui aient été blotties en toute sécurité dans le cortex frontal de votre cerveau.)
Evidemment, si l'AMF donne son feu vert à Ladegaillerie, cette histoire prend fin.
Mais s'il ne le fait pas – et cite pour cela les « principes des offres publiques d'achat » en France ?
Ce drame aura encore du temps à durer.
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