Le géant de la K-pop HYBE se démène pour rembourser 293 millions de dollars de dette

Le géant de la K-pop HYBE est contraint de rembourser par anticipation une dette de 400 milliards KRW (293 millions de dollars américains), et la société émettra de nouvelles obligations pour couvrir ce montant.

Selon un rapport du ministère sud-coréen Actualités économiques de Maeil Le 10 octobre, les investisseurs qui détiennent 400 milliards KRW d'obligations convertibles HYBE émises en 2021 ont opté pour un remboursement anticipé, obligeant HYBE à réunir les liquidités d'ici le 5 novembre.

Les obligations – la troisième série d'obligations convertibles émises par HYBE – portent un taux d'intérêt de 0 %, mais ont la possibilité de convertir les obligations, à l'échéance, en actions HYBE au prix de 385 000 KRW (282,50 $) par action.

Pour réaliser un bénéfice sur les obligations, le cours de l'action HYBE devrait être supérieur à ce niveau à l'échéance des obligations. Cependant, le cours de l'action du géant de la K-pop est en baisse constante depuis un an et demi et a clôturé mercredi 15 octobre à 179 500 KRW (131,75 $).

Presque tous (99,95%) des obligataires de la troisième série ont demandé un remboursement anticipé, Maël a rapporté, citant les données du Korean Securities Depository.

Lors d'une récente assemblée publique interne à l'entreprise, le nouveau PDG de HYBE Jaesang Lee a cherché à apaiser les inquiétudes concernant la situation financière de l'entreprise. Selon un rapport sur allkpop.com, Lee aurait déclaré au personnel que la société avait «1,2 billion de KRW KRW (env. 880 millions de dollars) en liquidités disponibles, et notre situation financière est très saine.

Le dernier rapport semestriel de HYBE montre qu'au 30 juin 2024, la société avait 321,45 milliards KRW (235,8 millions de dollars) en trésorerie et équivalents de trésorerie, plus 753,1 milliards KRW (552,4 millions de dollars) en autres liquidités, pour un total de 1,075 milliard de KRW (788,2 millions de dollars). La société a également signalé 714,22 milliards KRW (523,8 millions de dollars) dans les passifs courants.

Cependant, il ne semble pas que HYBE envisage de puiser dans ses liquidités pour couvrir le remboursement des obligations ; la société envisage plutôt de se refinancer avec une nouvelle émission d’obligations.

Selon les documents que HYBE a soumis à DART, le référentiel sud-coréen des documents déposés par les sociétés, le conseil d'administration de la société a approuvé un nouveau 400 milliards de KRW émission d'obligations convertibles, qui sera mise à la disposition du public jeudi 17 octobre, « pour le remboursement anticipé de la totalité du montant de la troisième obligation convertible ».

Comme les obligations convertibles précédentes, celles-ci porteront un taux de 0%, mais leur prix de conversion sera 218 000 KRWà peu près 20% prime sur le cours actuel de l'action HYBE. Les obligations arriveront à échéance (c'est-à-dire qu'elles seront disponibles pour la conversion en actions HYBE) le 17 octobre 2029.

Les obligations seront convertibles en 1,83 millions des actions HYBE, ou 4,4% des actions ordinaires en circulation de HYBE. Les porteurs d'obligations pourront demander un remboursement anticipé à compter du 17 octobre 2027.

La grande majorité des nouvelles obligations (390 milliards KRW) sera délivré par Titres d'actifs Miraetandis que le reste 10 milliards de KRW sera délivré par Mirae Asset Capital.

Mirae Asset Securities est la plus grande banque d'investissement et courtier en valeurs mobilières de Corée du Sud en termes de capitalisation boursière. La banque aurait émis la série précédente d'obligations convertibles de HYBE et aurait été co-gestionnaire lors de l'introduction en bourse de HYBE en 2020.

Un responsable de Mirae Asset Securities a déclaré Actualités économiques de Maeil que la banque ne s'attend pas à des difficultés avec la vente imminente d'obligations.

« Nous avons vendu une grande partie du volume la dernière fois, et nous prévoyons de vendre en douceur cette fois-ci en raison de la forte demande des investisseurs institutionnels. » Maël a cité le responsable.

« Les investisseurs semblent très intéressés par les actions HYBE, qui sont sous-évaluées. »

« Les investisseurs semblent très intéressés par les actions HYBE, qui sont sous-évaluées. »

Un responsable de Mirae Asset Securities, cité par les médias sud-coréens

Le refinancement de HYBE intervient au milieu d'une année dramatique pour la société, qui a vu ses actions chuter de plus de 25% depuis le début de l'année, au milieu d'un différend public entre l'entreprise et Min Hee Jinl'actuel PDG du sous-label HYBE ADORER.

Au printemps dernier, HYBE a accusé Min de comploter pour séparer ADOR de sa société mère, une allégation que Min a niée. Les reportages suggèrent que Min était frustrée par HYBE parce qu'elle croyait que le groupe de filles produit par ADOR, NouveauJeansétait copié par ILLITun groupe de filles formé par un autre sous-label de Hybe, Laboratoire BeLift.

Au milieu de l'acrimonie, HYBE a publié des résultats décevants au premier trimestre, avec des revenus en baisse 12,1 % sur un an. HYBE a attribué cette baisse à l'interruption continue de son plus grand groupe de K-pop, BTSdont les membres effectuent leur service militaire obligatoire.

La société a vu ses bénéfices rebondir au deuxième trimestre, enregistrant un chiffre d'affaires record de 640,5 milliards KRW (465 millions de dollars), un 3,1% augmenter d'année en année et plus 77,5% trimestre sur trimestre.

Cependant, cela n’a entraîné qu’une hausse temporaire du cours de l’action HYBE.


La baisse de la valeur marchande a été un problème à l’échelle de l’industrie de la K-pop cette année. SM Divertissementgénéralement considérée comme la deuxième plus grande société de K-pop après HYBE, a vu le cours de ses actions chuter de près de 30% année à ce jour. JYP Divertissement a vu son cours de bourse divisé par deux depuis le début de l'année.

Outre l'affaiblissement des conditions économiques en Asie de l'Est dû au ralentissement en Chine, les informations sud-coréennes suggèrent que la faiblesse du secteur du divertissement du pays est liée à divers scandales de célébrités et aux tensions entre les artistes et leurs labels.