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Goldman Sachs a publié la dernière édition de son influent Musique en l'air rapport.
Le document de recherche de 91 pages, publié aujourd'hui (3 juin), donne un aperçu de la croissance du streaming, des stratégies de prix, des marchés émergents et de l'impact de l'intelligence artificielle sur le monde de la musique.
Malgré la révision de certaines prévisions à la baisse à la suite d'un 2024 plus lent que prévu, Goldman Sachs maintient une perspective positive à long terme pour l'industrie musicale.
La banque s'attend à ce que le marché mondial de la musique (à travers la musique enregistrée, la publication et le live) soit presque en double à partir de 104,9 milliards de dollars en 2024 à 196,8 milliards de dollars d'ici 2035.
Selon le rapport, rédigé par une équipe d'analystes Goldman Sachs dirigés par Lisa Yangà côté Eric Sheridan et Stephen Laszczykentre autres, l'industrie bénéficiera de plusieurs moteurs de croissance clés, notamment l'expansion des marchés émergents, les améliorations des prix d'abonnement et les nouveaux flux de revenus de la monétisation des superfanes.
Le rapport identifie des opportunités importantes à venir, notant que «le marché de la musique devrait rester résilient dans une toile de fond macro incertaine».
Voici sept principaux points à retenir de Goldman Sachs ' analyse…
1. Les abonnés en streaming mondiaux devraient atteindre 827 millions en 2025
Goldman Sachs prévoit que les abonnés en streaming de musique payante mondiale grandiront 827 millions en 2025, représentant 10% en glissement annuel croissance de 752 millions en 2024.
Cela représenterait un ajout d'environ 75 millions Nouveaux abonnés nets en 2025, bien que le taux de croissance de 10% représente une légère décélération de 2024 10,6% croissance, et reste bien en dessous du 12,8% croissance observée en 2023.
« Il y avait 72 millions de nouveaux abonnés en 2024, contre 77 millions / 94 millions en 2023/22, représentant le rythme le plus lent des ajouts nets depuis 2017 », indique le rapport.
Les marchés émergents continueront de stimuler la majorité de cette croissance, où «la pénétration ne reste qu'à 8% de la population Internet »par rapport à 38% dans les marchés développés.
2. La croissance de la musique enregistrée est considérablement sous-performé en 2024, les prévisions révisées à la baisse. Les revenus mondiaux ont été informés pour frapper 31,4 milliards de dollars en 2025.
La croissance de la musique enregistrée a gravement raté les attentes en 2024, ne ce qui ne se développe que 4,8% en glissement annuel (tel que rapporté par IFPI) par rapport aux prévisions de Goldman Sachs 8,9% – Un déficit de plus de 4 points de pourcentage.
«La croissance de la musique enregistrée dans le monde en 2024 est venue de 4ppt en dessous de nos attentes», indique le rapport, marquant la première année depuis que Goldman Sachs a commencé à prévoir les tendances de l'industrie musicale où la musique enregistrée est bien en deçà des projections.
«Goldman attend maintenant 5,8% croissance en 2025 (à l'abri de 8,8% auparavant) et 6,6% en 2026 ( 8,4%). «
Goldman Sachs a par conséquent abaissé ses prévisions de croissance musicale enregistrées, s'attendant maintenant à 5,8% croissance en 2025 (à l'abri de 8,8% auparavant) et 6,6% en 2026 ( 8,4%).
Goldman projette le marché de la musique enregistrée pour grandir à partir de 29,6 milliards de dollars en 2024 à 31,4 milliards de dollars en 2025, 33,6 milliards de dollars en 2026, 43,4 milliards de dollars en 2030, et 55,0 milliards de dollars en 2035 (voir ci-dessous).
3. La monétisation des superfan pourrait générer 4,3 milliards de dollars de revenus supplémentaires
Goldman Sachs identifie la monétisation des superfan comme une opportunité importante pour l'industrie musicale, estimant une augmentation potentielle des revenus annuels de 4,3 milliards de dollars Sur la base des projections de 2026.
L'analyse suppose que 20% des abonnés en streaming payants peuvent être définis comme des superfans et que ces utilisateurs dépenseraient deux fois plus que les abonnés moyens, en fonction de la conclusion de Luminate que 20% De États-Unis, les auditeurs de musique sont considérés comme des superfans.
«Goldman estime une augmentation potentielle des revenus annuels de 4,3 milliards de dollars Basé sur 2026 Projections. »
« Selon Luminate, les super fans aux États-Unis dépensent 66% Plus de musique live que l'auditeur de musique moyen et 2x autant sur les achats physiques », note le rapport.
Goldman pointe vers Tencent Music's Super VIP Tier comme exemple d'un niveau de superfan réussi, qui «coûte c.2.5x autant que l'abonnement premium »et a connu une forte adoption, la pénétration atteignant 12% de la base d'abonnés de TME au premier trimestre 2025.
4. Les prix de la diffusion de musique continueront d'augmenter avec des augmentations régulières attendues
Goldman Sachs s'attend à ce que les services de streaming musicale mettent en œuvre des augmentations de prix régulières, les deuxièmes cycles de hausse des prix se produisant généralement 12 à 18 mois après l'augmentation initiale.
«Jusqu'en 2023, toutes les principales plateformes de streaming ont mis en œuvre leurs tout premières augmentations de prix complètes entre les plans standard et familiaux. Celles-ci semblaient avoir eu peu ou pas d'impact sur la croissance des abonnés et les taux de désabonnement», indique le rapport.
La banque d'investissement estime que le streaming musical reste à un prix intéressant par rapport à d'autres services de divertissement, notant que «les abonnements standard de Spotify et Apple Music sont toujours 39% moins cher que Netflix Aux États-Unis »et« Aux États-Unis, le compte de streaming de musiques moyens à dépenses moyennes est là 14 $ par mois.
Cela se compare à une dépense moyenne par mois de 69 $ Pour les utilisateurs de SVOD, le consommateur moyen ayant 4 services SVOD. »
5. Les marchés émergents conduiront 75% de la croissance des abonnés d'ici 2035
Goldman prévoit que les marchés émergents deviendront le moteur dominant de la croissance du streaming musical, représentant 75% des ajouts de souscripteurs nets d'ici 2035, à partir de 57% en 2024.
«Les marchés émergents sont devenus le principal moteur de la croissance de l'abonnement, représentant plus de la moitié des nouveaux abonnés depuis 2021 (sur nos estimations), y compris presque 60% En 2024, bien que la pénétration ne reste que 8% de la population Internet », indique le rapport.
Cependant, les marchés émergents continueront de contribuer une plus petite part des revenus de streaming en raison de la baisse des revenus moyens par utilisateur (Arpu) chaque année.
Goldman calcule – basé sur les chiffres de l'IFPI – ce «marché émergent» annuel » Arpu Assis à USD 8 $ en 2024, par rapport à USD 31 $ dans les marchés «développés».
(Ces chiffres seront affectés par les offres de télécommunications, les faisceaux d'abonnement multi-utilisateurs, etc.)
L'analyse met en évidence la Chine comme un marché clé, où «le ratio de paiement de Tencent Music a considérablement augmenté depuis 2018» à partir de 4,2% à 21,5% en 2024, et l'Inde avec environ «20 millions d'utilisateurs rémunérés dans tous les services de streaming sur un MAU total de [circa] 200 millions d'utilisateurs en 2023. »
6. L'impact de l'IA sur les téléchargements de musique et le pool de revenus de l'industrie semble limité jusqu'à présent
Malgré les préoccupations concernant l'intelligence artificielle inondé les plateformes de streaming avec du contenu généré, Goldman Sachs ' Le rapport note que «le nombre total de pistes téléchargées quotidiennement a diminué en YOY pour la première fois en 2024 (citant des données luminées) malgré la disponibilité croissante des applications musicales alimentées par l'IA pour générer des chansons.»
L'analyse de la banque suggère que l'impact de l'IA sur le pool de revenus de l'industrie musicale reste minime, les chèques de l'industrie suggérant « 0,1% de la piscine de redevances.
« Les efforts concertés en cours parmi les grands joueurs de musique sont nécessaires pour évoluer davantage les structures de paiement des royapes et protéger les droits d'auteur de la musique. »
Certaines plateformes voient cependant un contenu d'IA important. «Deezer a révélé en avril 2025 que [over] 20 000 pistes générées par l'AI ont été téléchargées sur sa plate-forme quotidiennement (représentant 18% de toutes les pistes), le double du 10k divulgué en janvier 2025 « , tandis que » Sony Music a révélé qu'il avait supprimé [over] 75 000 AI Deepfakes basés sur ses artistes, fortement biaisés vers ses artistes les plus populaires. »
Goldman Souligne que «les efforts concertés en cours parmi les grands joueurs de musique sont nécessaires pour évoluer davantage les structures de paiement des redevances et protéger les droits d'auteur de la musique».
7. Goldman Sachs s'attend à ce que la valeur mondiale de la musique live accélère
Goldman Sachs s'attend à ce que la musique live soit un moteur de croissance clé, prévoyant 10,0% croissance en 2025 après 4,4% croissance en 2024.
La banque a augmenté ses perspectives à long terme pour le secteur, s'attendant désormais à un 7,2% taux de croissance annuel composé entre 2024-2030, contre 6,7% auparavant.
Les revenus de la musique live devraient grandir à partir de 34,6 milliards de dollars en 2024 à 38,2 milliards de dollars en 2025, 52,6 milliards de dollars en 2030, et 67,1 milliards de dollars en 2035.
«Nous voyons une demande solide et des perspectives d'approvisionnement pour l'industrie de la musique live, avec une intégration accrue de la billetterie de musique en direct avec des services de streaming».
«L'industrie de la musique en direct devrait bénéficier d'une offre croissante d'artistes divers et populaires en tournée au cours de la prochaine décennie», tirée par des «incitations financières plus fortes à faire des tournées alors que les visites représentent un pourcentage plus élevé de revenus des artistes», indique le rapport.
Goldman Sachs Souligne les tendances démographiques comme particulièrement favorables, notant que «la montée des fans de la génération Y et de la génération Z» qui «accorde la plus grande importance relative aux expériences en direct par rapport aux générations précédentes» entraînera une croissance car ces cohortes voient leur «revenu, richesse et pouvoir de dépenses à mesure qu'un groupe se développera rapidement au cours des prochaines années».
La banque note également une forte puissance de tarification, avec une augmentation des «prix moyens des billets» 40% Pour les stades et 37% pour les clubs entre 2019-2024, tout en soulignant que la musique live s'est «révélée être plus résiliente à la récession que d'autres formes de divertissement».
Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré qu'ils «voyaient une demande solide et des perspectives d'approvisionnement pour l'industrie de la musique live, avec une intégration accrue de la billetterie de musique en direct avec des services de streaming».
Reseroir (NASDAQ: RSVR) est une société de musique indépendante mondiale cotée en bourse avec des opérations à travers l'édition musicale, la musique enregistrée et la gestion des artistes.
