À quoi ressembleront les niveaux de superfans de demain ?
Les grandes sociétés de musique ont signalé que des niveaux premium plus élevés avec des avantages pour les superfans étaient en route, mais lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre du calendrier de Warner Music Group, le PDG Robert Kyncl était optimiste quant à une fonctionnalité particulière qui, selon lui, sera éventuellement incluse : la possibilité de créer de la musique à l’aide de l’IA.
« Nous voyons clairement une voie vers la segmentation du public car la création est l’expression ultime du fandom », a déclaré Kyncl jeudi 5 février. « Donc, pour nous, les niveaux de superfans du futur incluront tous des fonctionnalités d’IA à créer. »
Kyncl a révélé que WMG est en discussions actives avec les DSP sur l’intégration d’outils d’IA dans les niveaux de superfans plus chers prévus. « Nous sommes déjà en discussion avec certains d’entre eux », a-t-il déclaré.
Ailleurs lors de l’appel, Kyncl a déclaré que WMG avait « déployé l’IA dans les domaines financier, juridique, marketing, RH et plus encore », ajoutant que la technologie permet à l’entreprise « d’étendre nos efforts de marketing au-delà de ce qui est humainement possible ». Il a déclaré que WMG est bien placé pour « tirer parti de l’IA dans nos trois priorités stratégiques : accroître la part de marché, accroître la valeur de la musique et l’efficacité ».
Mais il y avait bien plus à digérer au-delà de l’IA.
L’appel de jeudi a également vu Kyncl et le directeur financier Armin Zerza expliquer la stratégie de fusion et d’acquisition de l’entreprise, Zerza promettant « des annonces passionnantes à venir dans un avenir proche » et confirmant que WMG prévoit de « déployer une partie importante » de son fonds d’acquisition de catalogue d’ici la fin de l’exercice.
Quelques heures avant l’appel, WMG a déposé une 8-Krrévélant qu’il injectait un supplément 200 millions de dollars en capitaux propres dans sa coentreprise d’acquisition de catalogue avec Bain Capital (connue sous le nom Coentreprise Beethoven), ce qui porte le pouvoir d’achat total à environ 1,65 milliard de dollars. Comme nous l’avons noté la semaine dernière, le timing suggère qu’un accord de catalogue important pourrait être sur la table, les droits musicaux enregistrés des Red Hot Chili Peppers étant, selon les rumeurs, à l’étude.
WMG a enregistré un chiffre d’affaires au quatrième trimestre civil de 1,84 milliard de dollars (en hausse 7,1 % sur un an à taux de change constant), avec abonnement à la musique enregistrée en streaming 10,9 % sur un an et un EBITDA ajusté en hausse 22% à 463 millions de dollars. Les revenus de la musique enregistrée en baisse 1,48 milliard de dollars (en haut 6,6 % sur un an), tandis que les revenus d’édition de Warner Chappell ont atteint 362 millions de dollars (+ 9,4 % sur un an). Les principaux vendeurs du trimestre comprenaient Alex Warren, Sombr, Cardi B, Ed Sheeran et Teddy Swims.
Ailleurs lors de l’appel, l’équipe de direction de WMG a discuté de TikTok, des prix DSP, et plus encore.
Voici trois choses qui se sont démarquées.
1. WMG s’attend à ce que Suno devienne un moteur de revenus « important »
Les dirigeants de Warner ont fourni leurs commentaires les plus détaillés à ce jour sur l’impact financier qu’ils attendent des partenariats musicaux avec l’IA.
Le directeur financier Armin Zerza a confirmé que l’accord de WMG avec Suno, qui a fait de Warner le premier grand label à conclure un accord de licence avec le générateur de musique AI, est structuré sur une « base variable et relutive », avec une compensation liée à la consommation.
Zerza a noté que Suno « gagne déjà plusieurs centaines de millions de dollars de chiffre d’affaires annuel » et a déclaré que WMG s’attend à ce que le partenariat génère « une croissance substantielle du chiffre d’affaires et des résultats » à partir de l’exercice 2027.
Suno a clôturé un tour de table de série C de 250 millions de dollars en novembre avec une valorisation post-money de 2,45 milliards de dollars. Le Journal de Wall Street rapportait à l’époque que Suno avait atteint 200 millions de dollars de revenus annuels, provenant principalement des abonnements.
« Nous allons croître à mesure que ces plates-formes se développeront et seront relutives car nous augmenterons l’ARPU », a expliqué Zerza, ajoutant que les accords de WMG avec Suno, Udio, Stability et d’autres ont tous été conçus avec un revenu moyen par utilisateur plus élevé à l’esprit, « reflétant la nature interactive des plates-formes ».
Zerza, qui a passé une décennie dans le jeu vidéo, a établi un parallèle avec la transition de cette industrie du physique au numérique : « Lorsque le jeu est passé d’une expérience physique à une expérience numérique et que les joueurs ont commencé à interagir davantage avec les jeux et à communiquer davantage entre eux… nous avons eu l’opportunité d’introduire plusieurs modèles commerciaux différents. Et c’est ce que nos partenaires ont l’intention de faire ici. »
Il a ajouté : « L’ARPU sur l’industrie va augmenter considérablement. »
Kyncl a également souligné l’engagement « étonnamment élevé » de la liste des artistes et auteurs-compositeurs de WMG sur les initiatives d’IA. « De nombreux artistes et auteurs-compositeurs sont curieux de connaître l’avenir », a-t-il déclaré. « Ils entendent parler de ce genre de choses, et beaucoup d’entre eux souhaitent s’impliquer dès le début. »
Lors de l’appel, Kyncl a réitéré les « principes non négociables » qu’il avait exposés pour la première fois dans un article de blog de novembre, dans lequel il s’est engagé à « légiférer, plaider et accorder des licences » à l’ère de la création musicale par l’IA. À cette époque, Suno n’avait toujours pas de licence. Quelques semaines plus tard, l’affaire était conclue.
« Nos partenaires doivent s’engager sur des modèles de licence ; les conditions économiques doivent refléter correctement la valeur de la musique ; et les artistes et auteurs-compositeurs doivent avoir le choix d’accepter toute utilisation de leur nom, image, ressemblance et voix dans les nouveaux enregistrements générés par l’IA », a déclaré Kyncl.
2. WMG est sur le point de se lancer dans une importante frénésie de dépenses par catalogue
Warner a annoncé avoir augmenté la capacité de sa coentreprise d’acquisition avec Bain Capital de 1,2 milliard de dollars à environ 1,65 milliard de dollars.
WMG et Bain ont chacun pris un engagement de capitaux propres supplémentaire de 100 millions de dollars dans la JV, portant le total des capitaux propres à 700 millions de dollars (350 millions de dollars chacun). Avec le maintien du ratio d’endettement existant, ces 200 millions de dollars de nouveaux capitaux propres débloquent une dette supplémentaire proportionnelle – d’où l’augmentation de 450 millions de dollars de la puissance de feu totale.
Zerza a déclaré que l’expansion était motivée par un « pipeline solide et croissant » d’opportunités, et a promis « des annonces passionnantes à venir dans un avenir proche ».
« Nous prévoyons de déployer une partie significative de la capacité totale de la JV d’ici la fin de cet exercice », a-t-il ajouté.
L’accent sera mis sur « les acquisitions de catalogues de haute qualité et relutives » dans le domaine de la musique enregistrée et de l’édition. Zerza a également noté que WMG étudiait des opportunités pour « acquérir des capacités pour accélérer certaines de nos activités », notamment dans la distribution et la vente directe aux consommateurs.
Zerza était optimiste quant aux opportunités offertes : « Lorsque je voyage à travers le monde, il existe des opportunités partout dans tous les coins du marché. »
Il a également souligné la force du partenariat de WMG avec Bain, notant que l’équipe de la société de capital-investissement « possède l’expérience du secteur pour identifier les opportunités et les travailler ensemble, ce qui nous donne un véritable avantage concurrentiel par rapport à certains des autres partenaires existants ».
Zerza a encadré la poussée du catalogue dans le cadre d’une refonte plus large de l’allocation du capital chez WMG. « Nous sommes passés de l’examen des transactions individuelles à l’examen de l’ensemble de notre portefeuille de transactions », a-t-il expliqué. « Nous concluons des milliers de transactions par an. Il est donc très important pour nous de comprendre quelles sont les meilleures transactions sur lesquelles investir notre argent. »
La société a mis en place un bureau de transactions dédié qui suit les opportunités sur plusieurs années, permettant à WMG de « donner la priorité aux meilleures transactions » et d’obtenir « une bien meilleure visibilité de l’impact de ces transactions sur les revenus futurs… la croissance future et la croissance des parts, la marge future et les flux de trésorerie futurs ».
Cette décision intervient alors que les grandes sociétés de musique augmentent leur puissance de feu en matière d’acquisition. Universal Music Group a son véhicule Chord Music Partners avec KKR, qui a levé plus de 2 milliards de dollars de capitaux à investir, tandis que Sony Music Group a récemment conclu une coentreprise avec le fonds souverain de Singapour GIC qui prévoit de déployer plus de 2 milliards de dollars en droits d’achat.
Zerza a ajouté que les fusions et acquisitions de catalogues seraient l’un des nombreux facteurs d’expansion de la marge, aux côtés des augmentations de prix DSP et des « revenus relutifs de l’IA ». Il a réitéré l’objectif de WMG d’atteindre des marges comprises entre « 20 % et 20 % » au fil du temps.
3. L’accord TikTok renouvelé – mais Kyncl a minimisé son importance
Kyncl a confirmé que WMG avait renouvelé son accord de licence avec TikTok, décrivant les nouvelles conditions comme une amélioration par rapport à l’accord précédent.
« Nous sommes très satisfaits de notre partenariat avec TikTok en général », a-t-il déclaré, soulignant que « beaucoup de nos artistes sont extrêmement populaires sur TikTok » et que la plateforme est largement utilisée pour les nouvelles sorties.
Le nouvel accord « contient des changements structurels qui reflètent mieux la valeur de la musique », a déclaré Kyncl, tout en refusant de divulguer les termes spécifiques de l’accord. Il a ajouté que les négociations de WMG avec ses partenaires ne sont « jamais seulement une question d’argent », mais englobent également « la promotion des données, les informations et tout ce qui peut aider à faire progresser notre activité dans son ensemble ».
Mais Kyncl n’a pas tardé à tempérer les attentes quant à l’importance financière de l’accord.
« En pourcentage du chiffre d’affaires, il se situe dans la fourchette inférieure à un chiffre pour l’entreprise », a-t-il déclaré. « Cela n’a donc pas d’importance pour notre fortune au quotidien. »
« En pourcentage du chiffre d’affaires, il se situe dans la fourchette inférieure à un chiffre pour l’entreprise. Cela n’a donc pas d’importance pour notre fortune au quotidien. »
Ce commentaire rappelle utilement que, malgré le bruit généré par les conflits de licence avec les plateformes sociales – y compris le retrait très médiatisé par UMG de son catalogue de TikTok début 2024 – celles-ci restent une part relativement petite des revenus des grandes marques. UMG elle-même avait déclaré à l’époque que TikTok ne représentait « qu’environ 1 % » de son chiffre d’affaires total.
Lorsqu’on lui a demandé s’il y avait d’autres accords similaires à l’horizon où WMG pourrait faire avancer sa position de négociation, Kyncl a répondu qu’il n’y avait « rien à l’horizon dans l’immédiat ».
Au lieu de cela, il a déclaré que l’entreprise restait concentrée sur « l’avancement de nos initiatives en matière d’IA à tous les niveaux » et sur la collaboration avec les partenaires DSP existants pour augmenter la valeur de la musique « sur une base cohérente » – notamment « en ajoutant l’IA au mix pour accélérer davantage cela ».
Concernant les accords DSP de manière plus générale, Kyncl a déclaré que WMG « constate désormais l’impact des accords que nous avons remodelés avec les DSP l’année dernière », ajoutant que « ces accords orientent enfin l’industrie vers une croissance axée sur les prix qui reflète mieux la valeur toujours croissante de la musique ».
Kyncl a également noté que WMG a désormais conclu des accords tarifaires avec quatre de ses cinq principaux partenaires DSP et a salué les récentes augmentations de prix chez Spotify et Amazon. « Chaque fois que nous constatons une augmentation des prix, nous sommes évidemment heureux », a-t-il déclaré.
