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Politicien français socialiste Aurore Lalucq est le co-fondateur de Taxer les richesqui veut attaquer les actifs des individus riches à financer « climat transition»En Europe.
Elle a également appelé pour le délétion magique de plus 2,5 billions de dollars (!!) dans la dette gouvernementale de la zone euro des livres du Banque centrale européenne.
Politiquement parlant, elle est AOC en tant que Aisance par européenne.
Maintenant, Groupe de musique universel est dans son réticule.
Le 4 avril, Lalucq appelé Les chefs de la compétition de l'UE pour examiner 775 millions de dollars acquisition de Holdings de musique du centre-villesuggérant qu'il pourrait offrir à l'UMG «un contrôle sans précédent sur les routes vers le marché».
Ses commentaires étaient applaudi par groupe d'étiquettes indépendantes Impalaqui cherche à élan de boule de neige contre UMG Centre-ville traiter en Europe. Impala affirme que le rachat de l'UMG du centre-ville – après les récentes achats du major de [PIAS] et 8ball – lui permettra de «l'accès au marché du gâteau».
Malgré ces protestations, je prédis Umg acheter Centre-ville va traverser sans intervention réglementaire dans le monde entier – et pas seulement à cause de Atout–influencétout ce qui est un environnement commercial.
Voici pourquoi…
1) Universal est loin d'un monopole
Dimensionnement de la part de marché est toujours un jeu dangereux dans le monde de la musique, alors gardons cela simple.
Selon Ifpiles revenus commerciaux de l'industrie mondiale des droits musicaux enregistrés (c.-à-d. Plus les flux plus les licences musicales) 29,6 milliards de dollars en 2024.
Universal Music Group Rigueur signalé à partir des mêmes sources de revenus l'année dernière 8,90 milliards d'euroséquivalent à 9,63 milliards USD.
C'est une part de marché mondiale, sur une base de revenus commerciaux, 32,5%.
Par mes estimations, en utilisant des données de l'UMG Dernier rapport annuel et Ifpi chiffres, la part de marché d'Universal Amérique du Nord L'année dernière 42%. En Europe (y compris le Royaume-Uni), il était plus proche de 31%.
Ces chiffres sont simplement Pas assez grand pour déclencher des problèmes de monopole.
Aux États-Unis, le Commission du commerce fédéral déclare que les tribunaux antitrust ont généralement besoin de voir une entreprise posséder une part de marché de 50% ou plus Pour considérer même s'il exerce le «pouvoir monopole».
En attendant, le européen Commission dit«Si une entreprise a une part de marché de moins de 40%, il est peu probable qu'il soit dominant.»
Groupe de musique universel est confortablement inférieur à ces seuils, et l'ajout du centre-ville n'apporte aucun danger de les dépasser.
(Part de marché de l'UMG dans Asie et latin Amérique est considérablement inférieur à ses équivalents aux États-Unis et en Europe – c'est pourquoi J'ai prédit Une série d'activités de fusions et acquisitions de l'entreprise dans ces régions dans les années à venir.)
2) La propriété de la musique indépendante est prospère
De quel côté êtes-vous: David ou Goliath?
Ceci est un argument séculaire de Représentations de l'étiquette indépendante Lorsque vous essayez de resserrer l'expansion des grandes entreprises de musique.
Mais à l'ère moderne, les choses se compliquent.
Universal Music Group paie déjà sommes à dix chiffres annuellement aux artistes propriétaires du droit d'auteur et aux étiquettes indépendantes comme partenaire de distribution / services. (UMG livre principalement ces redevances via Groupe de musique vierge.)
Alors, bien sûr, si tu veux, c'est David contre. Goliath.
Mais seulement si Goliath Les poches sont remplies enveloppes de espèces – destiné aux boîtes aux lettres de Les camarades indépendants de David.
Cela nous amène à l'argument le plus fort pour Universal Centre-ville Acquisition pour passer les régulateurs: en musique, il y a une différence cruciale entre 'distribuéPart de marché et part de marché «possédé».
Selon MIDIA RECHERCHEles trois «majors» (Universal, Sony et Warner) affirment conjointement autour 66% des revenus mondiaux du commerce de la musique enregistrés sur une base de distribution, laissant les Indes avec juste 33%.
Pourtant, sur une base de propriété sur le droit d'auteur, les artistes / étiquettes indépendants réclament un énorme 47% du marché mondial.
Les chiffres de Midia impliquent que 20% de revenus musicaux enregistrés dans les trois grandes sociétés de musique est collectée Au nom des droits d'auteur qu'ils ne possèdent pas.
Dans le cas d'Umg, en 2024, que ~ 20% aurait équipé de presque 2 milliards de dollars.
Une fois collecté, Umg aurait payé le majorité de cet argent Retour aux clients de distribution indépendante.
Lors de l'achat Centre-villeUniversal acquiert une entreprise avec zéro possédé des droits d'auteur. (Centre-ville Vendu son catalogue de copyright musical Concord pour 400 millions de dollars Il y a quelques années, après quoi il s'est transformé en une entreprise de «service pur» travaillant pour le compte d'artistes indépendants, d'auteurs-compositeurs et d'étiquettes.)
Donc non seulement l'ajout de Centre-ville ne provoque qu'un pourcentage mineur dans Umg Part de marché mondial de la distribution, il aura en fait zéro impact sur Umg Le pouvoir de marché en tant que propriétaire du droit d'auteur.
3) La distribution de musique indépendante est prospère
À la lumière de ce qui précède, Impala prend soin de faire valoir que – à la suite de son acquisition de distributeur basé en Europe [PIAS] L'année dernière – le rachat de l'UMG de Centre-ville conduira à une concentration déloyale dans la distribution musicale.
Pourtant, même cela est détaché de la réalité.
Ceux qui aiment voir les majors se faire un coup de pied pointent souvent vers le graphique ci-dessous, ce qui montre comment le Part de marché de la distribution des majorsplus celui des Indes réapprochés de Merlinest tombé à deux chiffres sur Spotify au cours de la dernière décennie.
Ce déclin du grand marché a principalement été entraîné par deux facteurs:
(i) L'énorme saut dans la consommation de musique d'artiste / label indépendant sur des marchés comme Europe, Mena, Inde, Amérique latine, et Corée du Sud; et
(ii) l'émergence de sociétés d'auto-distribution fortement monétisées en dehors des majors – de Croire à Empire, Créer un groupe de musique et Gamma. (Soit dit en passant, qui valent ou ont augmenté, plus d'un milliard de dollars.)
Deux des plus grandes sociétés de musique au monde, BMG et Concord, sont également désormais capables d'auto-distribution: BMG via son relation directe avec Spotify et Apple, et Concord via son récent acquisition de Tige.
Le point? Non seulement est Universel maintenant payant milliards aux Indes chaque année en tant que partenaire de distribution, mais les Indes (a) ont une liberté totale de Laisser umg et déplacer leurs catalogues ailleurs, et (b) avoir une pléthore de puissants concurrents à choisir – qui s'étendent bien au-delà Centre-ville.
Certains dans le secteur indépendant ont soulevé des préoccupations particulières sur le fait qu'en acquérant le centre-ville, Universel sera aussi s'approprier de Fugaune plate-forme de livraison de contenu B2B, et Courbeune plate-forme de traitement des redevances. Les deux ont des relations directes avec de nombreux indépendants clés.
Mais ici aussi, tu trouveras fortement monétisé Concurrents: Salade audiopar exemple, rival Fuga, et appartient à Sesac / Blackstone. Entre-temps, Tonifier – à l'origine une partie de STEM – rivalise avec la courbe et a été soutenu par le milliardaire Jack Dorsey's Block Inc.
4) L'acquisition d'EMI d'Universal en 2012/2013 n'a pas créé de monopole Tout-Puissant, après tout. En fait, les régulateurs de l'UE se trompent probablement.
Il y a treize ans, fous par des lobbyistes de musique indépendants indignés, les régulateurs européens n'ont pas réussi à prédire le monde moderne. Un monde dans lequel universel – et sa part de marché mondiale de trente-quelque chose – lutte contre une attaque de formidables rivaux de distribution indépendante.
En 2012, lesdits chiens de garde ont forcé Groupe de musique universel pour désinvestir une grande partie de catalogue de son Acquisition de 1,9 milliard de dollars de EMI Musique. (Ce désinvestissement est devenu Parlophone Étiquette GroupeQuelle Warner acheté l'année suivante pour environ 765 millions USD.)
Ce faisant, le Commission européenne avalé des arguments que le Deal EMI serait plus umg «Position monopolistique» en musique, et conduirait à l'universel de gagner une part de marché invulnérable de plus de 50% dans des territoires clés comme le Royaume-Uni.
Mauvais, mal, mal.
En fait, grâce à concurrence forte et le mondialisation rapide Du streaming musical, Universal a fini par contrôler un plus petit morceau d'un marché mondial beaucoup plus grand.
Musique et droit d'auteur données suggère qu'en 2013, frais de son EMI acquisition, Umg La part de marché mondiale de la distribution a atteint son apogée à 39,7%.
Dix ans plus tard, en 2023, grâce à la montée et à la montée de la distribution non majoraire, ce nombre avait déchu à 32,4%.
Ces statistiques devraient embarrasser Europe régulateursmettant en évidence leur manque de prévoyance dans l'endroit où le marché de la musique se dirigeait vraiment au cours de 2012/2013 EMI Musique processus d'acquisition.
C'est un argument convaincant et axé sur les données: la demande de l'Europe que Umg dépouiller Parlophone Étiquette Groupe dans 2013 était un acte de dépassement réglementaire erronédirigée par des prévisions de conteste que – nous savons maintenant – étaient extrêmement inexactes.
Je m'attendais à ce que les régulateurs soient doublement douteux des mêmes arguments cette fois-ci.
