Bill Ackman, dont Pershing Square Holdings est l'un des principaux actionnaires d'Universal Music Group (UMG), a massivement réduit l'objectif de prix pour l'introduction en bourse de son nouveau fonds fermé basé aux États-Unis.
Ackman a attiré beaucoup d'attention de la presse lorsque Gestion de capital Pershing Square (PSCM) – le gestionnaire d’investissement exclusif de Pershing Square Holdings – a vendu une dix% participation en juin à un groupe de fonds d'investissement pour 1,05 milliard de dollarsvalorisant le PSCM à 10,5 milliards de dollars.
Cela aurait apparemment augmenté la valeur nette d'Ackman de quelques 4 milliards de dollars.
Cela a également suscité de nouvelles discussions sur Pershing Square États-Unisun nouveau fonds à capital fixe qu'Ackman prévoit d'introduire à la Bourse de New York. (Son fonds existant, PSH, est négocié à la Bourse d'Amsterdam, comme UMG lui-même.)
Selon Bloomberg News, Ackman visait un prix d'introduction en bourse de 25 milliards de dollars pour Pershing Square USA, ce qui en aurait fait le fonds fermé le plus cher jamais introduit en bourse.
Des rapports suggèrent que le prix pourrait avoir quelque chose à voir avec l'influence des médias sociaux Ackman a gagné en popularité au cours de l'année dernière. Ackman est devenu une sorte de célébrité sur X (anciennement Twitter), avec ses publications critiquant ce qu'il considère comme une augmentation du sentiment antisémite dans la politique américaine depuis l'attaque du 7 octobre contre Israël par le Hamas.
Cependant, aujourd'hui (30 juillet), Pershing Square USA Ltd. a confirmé avoir déposé une mise à jour auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC) des États-Unis indiquant une taille d'offre globale pour sa société de 2 milliards de dollars américains — moins d'un dixième de cela initialement prévu 25 milliards de dollars prix.
L'entreprise prévoit une offre globale de 40 millions actions évaluées à 50 $ chacun, selon le dossier déposé aujourd'hui.
BloombergSelon les rapports, l'introduction en bourse devrait être fixée la semaine prochaine, le 5 août, après la clôture du NYSE, et les actions commenceront à être négociées le lendemain (6 août).
La réduction considérable des attentes autour du fonds soulève certaines questions sur l'ampleur du capital investi. Pershing Square États-Unis aura pour investissements, y compris des investissements potentiels dans l'industrie de la musique.
Dans une analyse réalisée le mois dernier, MBW a suggéré qu'un 25 milliards de dollars Le fonds dirigé par Ackman pourrait potentiellement être une bonne nouvelle pour l'industrie de la musique, et en particulier pour UMG, car Ackman a été un promoteur pour les deux, affirmant que la musique est sous-évaluée et qu'UMG est l'un des meilleurs paris au sein de l'industrie.
Dans une lettre préparant le marché à une réduction de la taille de l'introduction en bourse, publiée mercredi dernier (25 juillet), Ackman a déclaré que Place Pershing avait « remodelé [its] « réfléchir à la transaction » après de nombreuses réunions avec des investisseurs potentiels dans le domaine des marchés financiers.
« En résumé, la taille de la transaction est extrêmement sensible. Compte tenu notamment de la nouveauté de la structure et de l'historique de négociation très négatif des fonds à capital fixe, il faut un acte de foi important et, en fin de compte, une analyse et un jugement minutieux de la part des investisseurs pour reconnaître que cette société à capital fixe se négociera à un prix élevé après l'introduction en bourse, alors que très peu d'entre eux l'ont fait dans l'histoire », a écrit M. Ackman.
« Le 25 milliards de dollars « Les chiffres dans les médias ont d'abord ancré les investisseurs dans l'idée que l'opération serait trop importante. En fin de compte, je m'attends à ce que cet « ancrage » soit utile au résultat final. »
Ackman a ajouté dans cette lettre : « Nous nous sommes engagés à limiter l’offre par rapport à la demande potentielle afin que la [Pershing Square USA] « Les actions se négocient bien sur le marché secondaire, y compris l'annonce d'un plafond strict de taille à 10 milliards de dollars. »
Même au nouveau prix, l'introduction en bourse de Pershing Square USA sera l'une des plus importantes de cette année, New York Times signalé.
« Le chiffre de 25 milliards de dollars annoncé dans les médias a d'abord convaincu les investisseurs que l'opération serait trop importante. En fin de compte, je pense que cet « ancrage » sera utile au résultat final. »
Bill Ackman, Pershing Square
Selon le dernier décompte, Pershing Square Holdings d'Ackman – c'est-à-dire le fonds basé en Europe – détient environ 10,25% d'UMG, ce qui en fait le troisième actionnaire derrière Tencent-consortium dirigé par Partenaires du Concerto (à peu près 20%) et ancien Vivendi président Vincent Bolloré (18%).
UMG est un élément crucial du portefeuille de PSH, représentant 24,9% de son actif net, selon le dernier rapport annuel du fonds.
Le portefeuille d'Ackman a pris un coup la semaine dernière, lorsque le cours de l'action d'UMG a chuté de deux chiffres après un rapport sur les résultats du deuxième trimestre qui – bien que globalement solide – a montré un ralentissement plus important que prévu des bénéfices des abonnements payants au streaming et une baisse des revenus des abonnements financés par la publicité.
