La société de droits musicaux Reservoir Media a enregistré une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et de son EBITDA pour son exercice 2023, un succès qui peut être attribué à une activité de fusions et acquisitions stratégiquement solide et à un engagement envers la diversité dans sa stratégie d’investissement.
La société basée à New York a annoncé mercredi 31 mai qu’elle avait réalisé un chiffre d’affaires de 122,3 millions de dollars américains pour l’exercice 2023, qui pour Réservoir s’est terminé le 31 mars 2023.
C’est un léger dépassement de l’extrémité supérieure de la fourchette qu’il prévoyait dans son appel fiscal du deuxième trimestre 2023, alors qu’il s’attendait à ce que les revenus arrivent à 118 millions de dollars pour 122 millions de dollars pour l’exercice. Il marque un 13% augmentation par rapport à l’exercice 2022. Sur une base organique (c’est-à-dire en excluant l’activité de fusions et acquisitions), il a marqué une 8% augmenter.
Le résultat d’exploitation s’établit à 21,1 millions de dollarsen haut 9 % d’une année sur l’autre.
Reservoir rapporte à la fois l’OIBDA (bénéfice d’exploitation avant amortissements), qui s’est établi à 43,1 millions de dollarsen haut 12 % d’une année sur l’autreet l’EBITDA, qui s’est établi à 46,3 millions de dollarsaussi en haut 12 % d’une année sur l’autre.
Le résultat net de l’exercice en a pâti, s’établissant à 2,8 millions de dollarspar rapport à 13,1 millions de dollars au cours de l’exercice 2022. Le directeur financier de Reservoir, Jim Heindlmeyer, a attribué cela à une diminution du gain sur la juste valeur des swaps, à une charge d’impôt unique liée à une modification du taux d’imposition au Royaume-Uni, à une augmentation des charges d’intérêts et à une 914 000 $ perte sur l’extinction anticipée de la dette.
Le bénéfice par action s’est établi à 0,04 $ pour l’exercice 2023, par rapport à 0,22 $ au cours de l’exercice 2022.
Le segment de l’édition musicale de Reservoir cadencé 83,8 millions de dollars de chiffre d’affaires de l’exercice, un 9 % d’une année sur l’autre augmentation, menée par 18% croissance à la fois numérique et synchronisée.
Son segment de musique enregistrée a généré 34,8 millions de dollars en chiffre d’affaires, un 18 % d’une année sur l’autre croissance, tirée principalement par le digital (+ 25 % d’une année sur l’autre) et les droits voisins (une petite partie du chiffre d’affaires global, mais toujours en hausse 45 % d’une année sur l’autre).
Les chiffres du quatrième trimestre de l’exercice étaient un peu plus faibles que ceux de l’exercice, que le fondateur et PDG de Reservoir, Golnar Khosrowshahi, a attribués à « une comparaison difficile d’une année sur l’autre en raison d’un quatrième trimestre exceptionnel de l’exercice 2022 ».
Le chiffre d’affaires total s’est établi à 34,8 millions de dollars au T4 fiscal, un 1% déclin de 35,1 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2022. Les revenus de l’édition musicale ont atteint 23,2 millions de dollarsbas 8 % d’une année sur l’autretandis que les revenus de la musique enregistrée s’élevaient à 10,8 millions de dollarsen haut 10 % d’une année sur l’autre.
L’OIBDA pour le trimestre fiscal a augmenté 3 % d’une année sur l’autre pour 14,4 millions de dollarstandis que l’EBITDA ajusté a diminué 2 % d’une année sur l’autre pour 15,2 millions de dollars. Le bénéfice net est tombé à 2,2 millions de dollarspar rapport à 8,9 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2022.
« Nous continuons d’atteindre nos objectifs et sommes encouragés par la dynamique de notre entreprise et de l’industrie musicale au sens large au cours du dernier exercice. Nous sommes restés fidèles à notre approche disciplinée du déploiement du capital avec des investissements stratégiques pour stimuler notre croissance future et créer de la valeur pour notre liste d’artistes », a déclaré Khosrowshahi dans un communiqué.
« Apporter le catalogue emblématique du trio hip-hop De La Soul, lauréat d’un Grammy, à toutes les plateformes de streaming pour la première fois a présenté nos initiatives efficaces d’amélioration de la valeur, alors que nous déployions notre équipe et nos ressources pour générer de la valeur à travers de multiples avenues. »
Khosrowshahi a ajouté: «Nous continuons d’être le partenaire privilégié d’artistes hérités exceptionnels, y compris les accords récemment annoncés avec la légende du jazz Sonny Rollins, Dion, intronisé au Rock and Roll et au Grammy Hall of Fame, et le producteur de hip-hop multi-platine Mannie Fresh, qui sera apporter des opportunités de croissance significatives pour leurs catalogues et créer de nouveaux auditeurs et fans. La capacité de notre équipe à s’associer avec des artistes traditionnels et émergents pour générer des accords à valeur ajoutée est fondamentale pour notre succès et notre réputation en tant que gardien des œuvres de nos artistes.
Lors de l’appel aux résultats de la société mercredi, Heindlmeyer a présenté les perspectives de Reservoir pour l’exercice 2024, appelant à des revenus compris entre 127 millions de dollars et 132 millions de dollarsdont le point médian signifierait un 6 % d’une année sur l’autre augmenter. Il a prédit l’EBITDA ajusté dans le 49 à 52 millions de dollars gamme, ce qui, au point médian, signifierait un 9 % d’une année sur l’autre augmenter.
« La capacité de notre équipe à s’associer avec des artistes anciens et émergents pour générer des accords à valeur ajoutée est fondamentale pour notre succès et notre réputation en tant que gardien des oeuvres de nos artistes. »
Golnar Khosrowshahi, Reservoir Media
« Alors que nous attendons avec impatience ce qui nous attend pour l’exercice 2024, nous prévoyons conclure plusieurs accords relutifs qui élargiront et diversifieront notre portefeuille d’actifs. Nous nous concentrons également sur la gestion efficace de nos dépenses d’exploitation afin d’améliorer encore nos marges tout au long de l’année », a déclaré Heindlmeyer lors de l’appel.
Reservoir a mené un appel aux analystes mercredi 31 mai suite à la publication de ses résultats. MBW a écouté, et voici quelques-uns des faits saillants :
1. Reservoir veut être « le plus grand détenteur de droits d’auteur sur la musique arabe »
Le fondateur et PDG de Reservoir a consacré du temps lors de l’appel aux résultats aux acquisitions de la société au Moyen-Orient et en Asie du Sud.
« Nous… avons élargi notre portefeuille de marchés émergents avec la signature de la superstar arabe Mohamed Ramadan, du label égyptien 100COPIES, de la société de musique libanaise Voice of Beirut, des rappeurs indiens MC Altaf et D’Evil et du producteur Stunnah Beatz », a déclaré Khosrowshahi.
« L’expansion de notre portefeuille sur ces marchés émergents importants, mais surtout au Moyen-Orient, est très importante pour notre stratégie globale et un différenciateur clé pour nous », a-t-elle ajouté.
« Avec notre réseau et notre capacité à acheter du contenu à des prix attractifs, cette région présente une opportunité importante alors que nous nous efforçons de devenir le plus grand détenteur de droits d’auteur sur la musique arabe. »
Reservoir, en collaboration avec l’éditeur de musique et la société de musique PopArabia basés dans la région MENA, a acquis le label et éditeur de musique libanais Voice of Beirut en septembre.
Reservoir a déclaré à l’époque que l’acquisition s’appuyait sur sa stratégie sur les marchés émergents, « diversifiant davantage les droits musicaux de l’entreprise dans la région MENA à croissance rapide ».
Reservoir et PopArabia ont acquis le label égyptien 100COPIES en mai de l’année dernière, et ont également formé une joint-venture avec la société pour signer et développer des talents égyptiens.
2. La diversité est un moteur clé du succès de l’entreprise
Au cours des dernières années, nous avons entendu de nombreuses entreprises vanter les avantages de la diversité, qu’elle soit démographique, géographique ou en termes de portefeuille d’investissement.
Mais Reservoir Media est la preuve vivante de cet adage, car les dirigeants de l’entreprise notent sa capacité à investir dans différents marchés à travers le monde, et dans des genres très différents, comme un moyen clé de maintenir la force de l’entreprise dans les futurs bouleversements économiques potentiels.
«Nous avons non seulement élargi notre catalogue au cours de l’exercice 2023, mais je suis vraiment ravi de la façon dont nous avons ajouté de la diversité entre les héros et les genres, ce qui isole davantage notre entreprise des fluctuations plus larges du marché. Dans l’ensemble, nous n’avons pas ralenti nos plans pour nous appuyer sur notre solide liste d’artistes et de créateurs talentueux », a déclaré Khosrowshahi lors de l’appel.
Ce catalogue est quelque chose à voir: selon une fiche d’information sur les investisseurs publiée par la société plus tôt cette année, Reservoir avait dépensé 695 millions de dollars sur les fusions-acquisitions de catalogues musicaux à partir de fin 2022.
Outre l’acquisition du catalogue de De La Soul, qui a amené la musique du groupe de hip-hop sur les plateformes de streaming pour la première fois, Khosrowshahi a souligné l’accord de Reservoir avec les producteurs de hip-hop Marley Marl et Mannie Fresh.
« Nous avons non seulement élargi notre catalogue au cours de l’exercice 2023, mais je suis vraiment ravi de la façon dont nous avons ajouté de la diversité entre les héros et les genres, ce qui isole davantage notre entreprise des fluctuations plus larges du marché. »
Golnar Khosrowshahi, Reservoir Media
Reservoir a également élargi son portefeuille d’œuvres de l’auteur-compositeur et producteur Dennis Lambert, donnant à la société les droits sur des succès tels que Jefferson Starship’s Nous avons construit cette ville et Ronde de nuit par les Commodores.
De plus, la société a élargi sa liste de musique country avec un accord d’édition avec Christian Stalnecker, qui a co-écrit le hit Dieu merci par Kane Brown et Katelyn Brown.
«Nous continuons également à renforcer notre catalogue avec les ajouts de la légende du jazz Sonny Rollins; l’icône du swing Louis Prima; et les membres du Temple de la renommée du rock and roll, Matt Sorum, Phil Manzanera et Dion », a noté Khosrowshahi.
Mais ce n’est pas seulement la diversité des genres qui compte pour Reservoir ; la diversité géographique est un axe majeur de la stratégie de l’entreprise.
Outre l’objectif ambitieux que Reservoir s’est fixé pour ses acquisitions dans la région MENA, Khosrowshahi a souligné « une expansion notable de nos droits sur la musique latino-américaine » avec la conclusion récente d’un accord avec le co-fondateur et auteur-compositeur principal de Miami Sound Machine, Kiki Garcia, qui a écrit le groupe. chanson à succès Conga.
3. L’IA n’est pas une menace pour le modèle commercial de Reservoir – c’est une opportunité
Alors que certains initiés de l’industrie de la musique ont exprimé des inquiétudes quant à l’impact de l’IA sur l’industrie – en particulier sur les sujets des pistes générées par l’IA non autorisées qui volent la voix des artistes et l’utilisation de matériel protégé par le droit d’auteur pour entraîner l’IA à créer de la musique – Reservoir Media voit le la technologie comme une opportunité.
Alors qu’elle souligne qu’il veut « s’assurer que tous ces problèmes sont résolus », Khosrowshahi dit qu’elle ne croit pas que l’IA « pose un défi direct à notre activité de monétisation de l’art musical ».
« L’apprentissage automatique a le potentiel d’être utilisé comme un outil dans l’industrie de manière novatrice, améliorant nos processus et créant une plus grande efficacité, en particulier dans les micro-licences et la gestion des métadonnées. »
Golnar Khosrowshahi, Reservoir Media
« Les fac-similés et composites de musique générés automatiquement auront une place sur le marché et il sera passionnant de voir quelles formes cela prend et comment les créateurs intègrent l’IA pour informer et améliorer leur travail », a déclaré Khosrowshahi.
« De plus, l’apprentissage automatique a le potentiel d’être utilisé comme un outil dans l’industrie de manière novatrice, améliorant nos processus et créant une plus grande efficacité, en particulier dans les micro-licences et la gestion des métadonnées.
« Notre équipe s’efforce de comprendre les opportunités potentielles de l’IA et de s’assurer que nos artistes sont correctement rémunérés pour leur travail grâce à cette nouvelle technologie. »
4. Reservoir s’attend à une croissance plus lente des revenus pour 2024… ou gère-t-il simplement les attentes ?
L’appel de Reservoir à un ralentissement de la croissance des revenus au cours de l’exercice 2024 – les prévisions 6% l’augmentation de son chiffre d’affaires est inférieure à la moitié de 13% croissance qu’il a connue au cours de l’exercice 2023 – a surpris au moins un analyste lors de l’appel aux résultats.
Interrogé par Alex Fuhrman de Craig-Hallum Capital Group sur les raisons de ces prévisions prudentes, Heindlmeyer a répondu par un commentaire suggérant que la société pourrait simplement gérer les attentes.
« Nous voulons être réalistes dans ce vers quoi nous nous dirigeons, mais nous nous efforçons toujours de faire mieux que là où nous fixons cette barre », a-t-il déclaré.
Heindlmeyer a suggéré que Reservoir pourrait se concentrer davantage sur la croissance organique à l’avenir, malgré un programme de fusions et acquisitions toujours ambitieux.
Faisant référence à l’achat de Tommy Boy Records par Reservoir pour 100 millions de dollars en 2021 – la société qui a aidé à lancer les carrières de Queen Latifah, Coolio, De La Soul et Naughty By Nature, entre autres – Heindlmeyer a déclaré: « En ce qui concerne certaines des opportunités au cours de la Au cours des deux dernières années, lorsque nous avons une acquisition comme Tommy Boy, où nous avons peut-être vu une opportunité d’amélioration significative de la valeur, cela va certainement nous permettre de… montrer des résultats qui ont une très bonne croissance organique.
Mais cela ne signifie pas que Reservoir en a fini avec les fusions et acquisitions. « Nous sommes toujours à la recherche de ces types de [M&A] opportunités », a déclaré Heindlmeyere.
Selon Khosrowshahi, Reservoir envisage 250 cibles potentielles pour des transactions, avec une valeur actuelle de plus de 1,9 milliard de dollars.
Commentant la taille des transactions individuelles, Khosrowshahi a ajouté: «Pour la plupart, nous examinons davantage de ces transactions qui ont toujours été dans notre zone idéale, qui se situent entre 40 et 60 millions de dollars, mais il y a un quelques transactions plus importantes là-dedans.L’industrie de la musique dans le monde
