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Le dernier appel aux résultats de HYBE a donné un signal clair sur les priorités du géant de la K-pop en 2026 : le retour de BTS.
Les sept membres ont accompli leur service militaire obligatoire et sortiront leur cinquième album studio, ARIRANGle 20 mars – suivi de ce que HYBE présente comme la plus grande tournée jamais réalisée par un artiste K-pop. Le PDG Jason Jaesang Lee a déclaré aux analystes que le premier programme confirmé comprend à lui seul « 82 spectacles dans 34 villes à travers le monde, ce qui est le plus grand nombre jamais enregistré pour une seule tournée d’un artiste de K-Pop ». BTS a également signé un accord avec Netflix pour diffuser en direct le concert d’ouverture et produire un documentaire sur la réalisation de l’album.
Ce retour arrive à un moment important pour le géant du divertissement dont le siège est en Corée du Sud. HYBE a enregistré un chiffre d’affaires annuel record de 2,65 billions de KRW (1,86 milliard de dollars) en 2025, en hausse de 17,5 % sur un an, mais son bénéfice d’exploitation a chuté de 73 % à seulement 49,9 milliards de KRW (35,1 millions de dollars), la société ayant dépensé massivement pour lancer de nouveaux artistes et restructurer ses activités aux États-Unis.
L’appel aux résultats couvrait cependant bien plus que BTS. Voici trois choses que vous avez peut-être manquées…
1. HYBE America est en cours de restructuration – pour un coût d’environ 200 milliards KRW de pertes de valeur
La révélation la plus inquiétante de l’appel concernait peut-être les opérations nord-américaines de HYBE. Le directeur financier Lee Kyung-Jun a confirmé qu’environ 200 milliards KRW (environ 140 millions de dollars) de pertes de valeur ont été comptabilisés au quatrième trimestre, résultant de ce qu’il a appelé « une réévaluation plus conservatrice et plus stricte de HYBE America actuellement en pleine restructuration commerciale ».
Le directeur financier a noté qu’il s’agissait de « pertes comptables sans sortie de trésorerie réelle ».
Comme indiqué précédemment, HYBE a restructuré ses opérations aux États-Unis – un héritage de l’acquisition en 2021 d’Ithaca Holdings de Scooter Braun. Braun lui-même a quitté son poste de PDG de HYBE America en juillet de l’année dernière, et le même jour que la publication des résultats de l’exercice 2025 jeudi 12 février, HYBE a confirmé que Scott Borchetta avait également quitté l’entreprise.
Borchetta était PDG de Big Machine Label Group depuis l’acquisition d’Ithaca et continuera à utiliser la marque Big Machine Records pour ses projets futurs. HYBE conservera l’accord de distribution de BMLG, la société d’édition et des artistes clés, dont Thomas Rhett, Carly Pearce et Jackson Dean, opérant sous un nouveau nom de label.
Le directeur financier Lee a déclaré que la société « est en train de passer d’une structure commerciale centrée sur la gestion à un modèle commercial de propriété intellectuelle intégré basé sur des labels afin de réduire la volatilité des performances commerciales et de générer des bénéfices plus stables ».
Il a reconnu que « les coûts ponctuels encourus au cours de ce processus ont été comptabilisés au second semestre 2025 », mais a déclaré qu’il s’agissait « de mesures nécessaires visant à améliorer la rentabilité à moyen et long terme de l’entreprise nord-américaine grâce à une restructuration de l’entreprise, qui à son tour commencera à produire un impact financier visible en 2026 ».
Malgré cette dépréciation, HYBE a exprimé sa confiance dans la valeur de ses opérations aux États-Unis. « La chaîne de valeur que HYBE a établie aux États-Unis, y compris le développement des talents, la production et le marketing, s’est avérée compétitive, comme le démontre le succès mondial de KATSEYE », a déclaré le directeur financier Lee.
HYBE a également souligné la performance continue de sa liste de musique country, notant que Riley Green avait « marqué l’histoire en devenant le premier artiste depuis Taylor Swift en 2013 à dominer le Country Airplay de Billboard avec deux chansons auto-écrites consécutives » et a remporté trois prix aux CMA 2025. La société a également confirmé avoir signé un contrat de gestion avec Tyla.
Ailleurs à HYBE America, le mois dernier, la société a nommé le vétéran de la musique, Ethiopie Habtemariam, au poste de nouveau président de la musique.
2. Weverse est devenu rentable –
Le PDG Lee a confirmé que Weverse, la plateforme de superfans de HYBE, avait atteint une rentabilité annuelle en 2025.
Il a attribué ce redressement à la croissance des secteurs d’activité numériques – y compris les adhésions numériques et Weverse DM – qui, selon lui, sont « des modèles de profit indépendants qui continuent de générer des bénéfices quelles que soient les activités des artistes ». Cette activité numérique, a-t-il révélé, « connaît une croissance annuelle de 30 % et représente plus de 10 % du chiffre d’affaires total de Weverse ».
Weverse a atteint un sommet de 12 millions utilisateurs actifs mensuels en juin de l’année dernière – une étape importante marquée par la réunion du groupe complet de BTS après l’achèvement du service militaire des sept membres. Cependant, ce chiffre est tombé à 11,2 millions de MAU au quatrième trimestre 2025. Le PDG Lee a déclaré que ce nombre avait déjà augmenté de 15 % en janvier – reflétant probablement une attente croissante autour de l’album et de la tournée de BTS.
Cependant, Lee a indiqué que HYBE était prêt à sacrifier une partie de cette rentabilité à court terme pour étendre la plateforme à de nouveaux marchés.
« Nous ne voulons pas vraiment continuer à maintenir cette structure de profit telle quelle parce que nous voulons développer cette plateforme pour en faire une plateforme véritablement mondiale », a-t-il déclaré.
Il a décrit un cycle dans lequel les marchés établis génèrent des profits, tandis que les nouveaux marchés nécessitent des investissements susceptibles de réduire temporairement les bénéfices.
« Sur certains marchés établis, nous continuerons à générer des bénéfices. Mais sur les nouveaux marchés où nous pénétrons, nous devons investir pour la croissance future, ce qui peut conduire dans une certaine mesure à une certaine baisse des bénéfices. »
3. Les revenus des concerts de HYBE correspondent presque à ceux de la musique enregistrée – un changement qui aurait été impensable il y a deux ans
L’activité concerts de HYBE a été le principal moteur de croissance en 2025.
La société détenait 250 concerts et 29 réunions de fans au cours de l’année, générant ce que les dirigeants ont confirmé être les revenus de concerts les plus élevés de l’histoire de l’entreprise.
Le PDG Lee a révélé que le classement mondial de HYBE dans la catégorie des meilleurs promoteurs du Billboard a augmenté de cinq places par rapport à l’année précédente pour atteindre la quatrième place, « faisant de HYBE l’un des quatre grands ».
Il a ajouté : « Dans la catégorie Top Tour, trois équipes K-Pop sur quatre appartiennent à HYBE, réaffirmant le fort pouvoir de billetterie des artistes HYBE. »
Selon le rapport sur les résultats de HYBE, les revenus des concerts de la société (763,9 milliards KRW) étaient inférieurs de seulement 9 milliards KRW à ceux de la musique enregistrée (773,0 milliards KRW).
Il s’agit d’un changement radical par rapport à 2023, où la musique enregistrée générait près de trois fois plus de revenus que les concerts.
Avec la tournée mondiale BTS ARIRANG dont le lancement est prévu en avril, les concerts pourraient dépasser la musique enregistrée en tant que principale source de revenus de HYBE en 2026.
Reservoir (Nasdaq : RSVR) est une société musicale indépendante mondiale cotée en bourse avec des activités dans les domaines de l’édition musicale, de la musique enregistrée et de la gestion d’artistes.
