Universal Music Group (UMG) a annoncé mercredi 15 janvier que Pershing Square Holdings, dirigé par l'investisseur milliardaire Bill Ackman, avait demandé une cotation secondaire de la société de musique sur une bourse américaine.
Dans le cadre d'un accord précédemment divulgué, UMG facilitera une offre souscrite pour Place Pershing de céder une partie de ses actions d'ici le 15 septembre 2025.
L'accord oblige Pershing à vendre au moins 500 millions de dollars de ses participations dans UMG dans le cadre du processus de cotation.
UMG a déclaré : « Pershing Square a exercé son droit en vertu de l'accord de droits d'enregistrement précédemment divulgué entre UMG et Pershing pour demander une offre et une cotation secondaire d'UMG aux États-Unis. »
« Pershing a renoncé à l'exigence de dépôt de 120 jours et, conformément à ses obligations contractuelles, UMG déploiera des efforts commercialement raisonnables pour lancer une offre souscrite pour la vente de certaines actions détenues par Pershing d'ici le 15 septembre 2025, sous réserve de l'approbation réglementaire et conditions du marché. »
Ackman a confirmé cette décision sur la plateforme de médias sociaux X, en déclarant : « Pershing Square a exercé ses droits d'enregistrement auprès d'UMG afin de catalyser une cotation de la société aux États-Unis. Notre accord de droits d'enregistrement exige que Pershing Square vende 500 millions de dollars d'actions UMG (sur son investissement actuel de 3,3 milliards de dollars dans la société) dans le cadre de la cotation aux États-Unis, une vente que nous finaliserons pour que la cotation ait lieu.
« Nous avons exercé notre droit d'amener UMG à être coté aux États-Unis parce que nous pensons que cela augmentera considérablement la demande (et la valorisation) des actions d'UMG de la part d'investisseurs qui, par mandat, sont limités à investir dans des titres cotés sur les bourses américaines, et attirera probablement des actions supplémentaires. couverture des analystes pour l’entreprise. Nous pensons également que la cotation aux États-Unis améliorera considérablement la liquidité des transactions sur les actions.
«Nous avons renoncé au 120 jours l’obligation de dépôt et a prolongé la date jusqu’à la mi-septembre afin qu’UMG dispose d’un délai approprié pour finaliser la cotation et l’offre de la manière la meilleure pour la société et ses actionnaires.
« Pershing Square a exercé son droit en vertu de l'accord de droits d'enregistrement précédemment divulgué entre UMG et Pershing pour demander une offre et une cotation secondaire d'UMG aux États-Unis. »
Groupe de musique universel
Cette décision fait suite à la distribution par Pershing Square Capital Management de 47 millions actions, représentant 2,6% d'UMG, aux co-investisseurs du fonds en début de mois.
Suite à la distribution, Pershing Square a conservé 140 millions actions, équivalentes à un 7,6% participation dans Universal.
Selon la note d'Ackman d'aujourd'hui, il semble désormais que Pershing Square vendra un autre Une valeur de 500 millions de dollars d'actions UMG sur la bourse américaine.
La pression en faveur d'une cotation d'UMG aux États-Unis intervient après l'apparition de tensions dans l'environnement commercial d'Amsterdam.
En novembre 2024, Ackman a exprimé son intention de déplacer Pershing Square et UMG loin d'Amsterdam à la suite d'incidents impliquant le club de football local de l'Ajax et le Maccabi Tel Aviv. Pershing Square a ensuite radié ses propres actions d'Euronext Amsterdam en décembre 2023.
À l'époque, Ackman avait déclaré que les violences à Amsterdam avaient été le « point de basculement » dans la décision de radier la bourse de la ville.
« Concentrer la cotation sur une seule bourse, la LSE, et laisser une juridiction qui ne parvient pas à protéger ses touristes et ses populations minoritaires, combine à la fois de bonnes affaires et des principes moraux. Nous pouvons également économiser de l’argent et améliorer les liquidités pour les actionnaires », a écrit Ackman.
UMG a toutefois déclaré que Pershing Square n'avait pas le droit d'exiger que la société de musique devienne une société domiciliée aux États-Unis ou qu'elle se retire de la cote d'Euronext Amsterdam.
Ce développement marque également un autre chapitre dans la relation de l'entreprise avec Pershing Square. La société d'investissement d'Ackman a ajusté sa position dans la société de musique à plusieurs reprises, après avoir réduit sa participation à 7,48% depuis 10% après qu'UMG ait refusé une demande antérieure de radiation d'Amsterdam, Reuters noté.
Plus récemment, la société de musique a déclaré que la décision finale sur toute action allant au-delà des obligations contractuelles reviendrait au conseil d'administration d'UMG, qui analysera ce qui maximise la valeur pour tous les actionnaires.
UMG, foyer d'artistes mondiaux, dont Taylor Swiftreste l'une des plus grandes sociétés de musique au monde. La prochaine cotation américaine pourrait élargir sa base d’investisseurs.
BNPP Exane L'analyste William Packer surveille de près UMG et la performance de ses actions depuis des années.
Il a déclaré ce matin dans une note de recherche qu'il prévoyait une cotation aux États-Unis en 2025, suggérant que cela pourrait apporter des avantages tels qu'une meilleure liquidité et des inclusions potentielles dans l'indice.
Packer s'attend à ce qu'UMG conserve son domicile à Amsterdam tout en poursuivant une stratégie de double cotation.
Il a écrit : « Nous prévoyons une cotation aux États-Unis en 2025, avec les avantages qui en découlent en termes de liquidité, d'inclusion dans l'indice, etc. Même si l'incertitude demeure à ce stade, nous prévoyons le maintien d'une double cotation et du domicile d'Amsterdam. Nous notons qu'en tant qu'émetteur privé étranger, nous pensons qu'UMG ne serait pas soumis à la comptabilité GAAP dans certaines circonstances.
Packer a noté que les actions d'UMG ont été confrontées à des difficultés en 2024, sous-performant dans le secteur des médias, alors que son avertissement du deuxième trimestre a incité à réévaluer le potentiel de croissance à long terme du streaming par abonnement.
« Bien que l'incertitude demeure à ce stade, nous prévoyons le maintien d'une double cotation et du domicile d'Amsterdam. »
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Cela est dû au ralentissement de la croissance des volumes, à des problèmes liés au discours sur les prix du DSP et aux performances décevantes du streaming financé par la publicité sur des plates-formes telles que Méta, Tik Toket une vidéo courte, a-t-il dit.
Cependant, Packer a ajouté : « Avec des attentes remaniées et la société engagée à mettre en œuvre sa vision du streaming 2.0, nous voyons les perspectives pour 2025 s’améliorer et identifions UMG comme un choix clé dans les médias pour 2025. »