MBW Reacts est une série de commentaires analytiques de Music Business Worldwide rédigés en réponse à des événements majeurs récents du secteur du divertissement ou à des articles d'actualité. Seuls les abonnés MBW+ ont un accès illimité à ces articles. L'article ci-dessous a été publié à l'origine dans le dernier Revue mensuelle MBW+ par e-mail, délivré exclusivement aux abonnés MBW+.
Il y a six mois, dans cette chronique, je disposé pourquoi je pensais que nous étions susceptibles de voir une acquisition à grande échelle (probablement d'un milliard de dollars et plus) dans le distribution et services indépendants l'espace cette année.
L’entreprise que j’ai suggérée était la plus susceptible de réaliser cette acquisition : Groupe de musique Warnersous la direction d'un PDG encore relativement nouveau, Robert Kyncl.
Après la publication de cette chronique, Warner a commencé à renifler autour Croireréfléchissant à un potentiel 1,8 milliard de dollars américains offre pour l'entreprise française avant de finalement partir. Croire n'a pas été considéré comme la cible idéale de fusions et acquisitions pour Warner – mais je pense toujours que nous verrons une ou plusieurs acquisitions de WMG dans ce domaine dans les mois à venir.
Il y a quelques raisons principales pour lesquelles, au-delà du fait que Kyncl a déjà exprimé son désir d'accélérer la présence de Warner parmi « classe moyenne » artistes indépendants.
Tout d’abord, Warner voudra combler l’écart, en termes de taille, avec ses deux plus grands rivaux. En 2023, Groupe de musique Warner généré 6,3 milliards de dollars américains en revenus ; selon les calculs de MBW, Sony généré 9,3 milliards de dollars (de la musique enregistrée et de l'édition, ainsi que des flux de revenus connexes), tandis qu'Universal Music Group a généré 12,0 milliards de dollars.
Sony, en particulier, a bénéficié d'une croissance inorganique révolutionnaire au cours des dix dernières années (via ses acquisitions de AWAL, Édition musicale EMI, Le verger, Un livre etc.). Ses plus gros concurrents ont dépensé moins agressivement au cours de la même décennie, suite aux méga-achats en 2012/2013 d'EMI Music (UMG) et le groupe de labels Parlophone (WMG).
Un autre facteur clé pour Le groupe de musique Warner avide Vous êtes intéressé par le secteur de la distribution indépendante moderne ? Le visage changeant du monde de la musique.
Nouvelles statistiques de Lumineuxpublié le mois dernier, raconte l'histoire. Aux États-Unis, au premier semestre 2024, les sociétés de distribution indépendantes ont géré :
- 62,1% des pistes qui ont été jouées entre 1 million et 10 millions horaires sur les services de streaming audio à la demande ;
- 37,4% des pistes qui ont été jouées entre 10 millions et 50 millions fois;
- 22,1% des pistes qui ont été jouées entre 50 millions et 100 millions fois;
- et 13,6% des pistes qui ont été jouées entre 100 millions et 500 millions fois.
Dans tout le monde de ces catégories, le secteur indépendant (c'est-à-dire hors distribution majeure) a augmenté sa part de marché vs. la seconde moitié de 2023.
Les majors ne perdent pas trop de sommeil sur le haut de gamme du marché : 43 de la 46 pistes diffusées en streaming 1 milliard+ fois au premier semestre 2024 aux États-Unis, selon Lumineuxont été distribués via l'un des Warner, Sony et Universal.
En effet, les trois plus grands succès du streaming audio aux États-Unis au premier semestre 2024 – Benson Boone Belles choses, Zach Bryan et Kacey Musgraves Je me souviens de toutet Teddy nage Perdre contrôle – ont tous été publiés par un seul label WMG, Warner Recordsdirigé par Aaron Bay-Schuck et Tom Corson.
Pourtant, selon Lumineux (voir ci-dessus), pistes distribuées de manière indépendante revendiquées 9,9% de « stream-share » de ces pistes jouées plus de 500 millions de fois chacun au premier semestre 2024 aux États-Unis.
C'était en hausse par rapport à la 7,1% part de marché du secteur non majeur du même niveau (des pistes jouées 500 m+ fois chacun) au second semestre 2023.
Pour le dire autrement : autour une pièce sur dix de ces pistes qui ont atteint 500m+ ruisseaux aux États-Unis au premier semestre 2024 était de la musique pas distribué par une grande maison de disques.
(Un facteur dans cette histoire qui mérite d'être mentionné : Bertelsmann, propriété de BMG a retiré sa distribution de musique enregistrée en streaming de l'ADA de Warner vers la fin de l'année dernière ; elle distribue désormais directement à Youtube et Spotify.)
Donc si Warner n'est pas intéressé par Croirepourrait-il se tourner vers autre chose ?
Peut-être pas. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de WMG en mai, Robert Kyncl a indiqué que, dans le sillage de sa saga Believe, Warner pourrait choisir de construire – plutôt que d’acheter – pour faire progresser son activité en travaillant avec des artistes indépendants. (Les mots exacts de Kyncl : «[We]« Nous construisons des solutions en interne tout en restant vigilants quant aux opportunités de fusions et acquisitions. »)
Des sources haut placées chez Warner m'ont dit que, quoi qu'il en soit, Kyncl prochaine étape, le dirigeant se concentre sur la protection Les marges de WMG d’être dilué par une acquisition à grande échelle.
Pour cette raison, Kyncl pourrait plutôt opter pour une stratégie consistant à rassembler des distributions indépendantes plus petites, poursuivant un plan mondial qui a déjà vu Warner acheter (ou investir dans) des sociétés basées en Afrique. AfricoriBasé au Moyen-Orient Qanawatet le Brésil Ta musique au cours des deux dernières années. (En ce qui concerne les marges, il est possible que Warner/Kyncl ait envisagé Croire marge EBITDA annuelle ajustée 2023 de 5,7% trop bas lorsqu'ils envisagent un rachat de l'entreprise française.)
Quoi qu'il en soit, je prédis toujours que Warner fera une acquisition de distribution indépendante importante dans le courant de 2024. L'une des raisons à cela est sa relative liberté réglementaire faire ainsi vs. Sony et Universelchacun d'entre eux étant susceptible d'attirer l'attention des autorités de surveillance de la concurrence pour des achats dépassant une certaine échelle. (Voir : la CMA britannique qui donne du fil à retordre à Sony pour son AWAL acheter en 2021 avant de finalement conclure l'affaire.)
Rappelez-vous aussi que Robert Kyncl vient d'embaucher Michael Ryan-Sud depuis Goldman Sachs en tant que responsable mondial des acquisitions, avec pour mandat officiel de « dynamiser » les efforts de fusions et acquisitions de WMG.
Une cible potentielle future pour Warner est Centre-ville de musiquequi gère à la fois des services d'édition et de services de musique enregistrée, tout en possédant des sociétés telles que CD Bébé, FUGA, et plateforme de redevances Courbe.
Une société mondiale de services « pure-play » (c'est-à-dire qu'elle ne possède aucun droit d'auteur), Centre ville est censé générer environ 900 $ millions par an de revenus totaux ; Panneau d'affichage rapporte qu'environ 130 millions de dollars de cet argent annuel finit sous forme de revenus nets au centre-ville, alimentant une 40 millions de dollars EBITDA annuel.
Centre ville emploie environ 600 personnes dans le monde entier — environ un tiers de l'effectif de Believe, qui s'élevait à 1 919 à la fin de 2023, selon les documents financiers. (Believe soutiendrait probablement ici que sa structure la positionne pour une croissance future accélérée et une exploitation mondiale des droits d'auteur.)
Aux côtés de Centre villevous pouvez également vous attendre à ce que les noms d'un certain nombre d'autres joueurs indépendants basés aux États-Unis se croisent Robert Kyncl bureau cet été, y compris EMPIRE (connaît actuellement un succès mondial avec Shaboozey's Une chanson de bar), Créer un groupe de musique (avec sa nouvelle valorisation brillante d'un milliard de dollars), Trop perdu, UnitedMasters, et Tige.
Avec Kyncl soucieux d'éviter de diluer excessivement la marge de Warner via des fusions et acquisitions, une autre cible potentielle pourrait être Unpm. Entreprise de musique enregistrée indépendante et rentable, ONErpm opère sur 40 marchés avec un chiffre d'affaires à neuf chiffres et 550 employés. Fait remarquable, l'entreprise continue d'être 100% détenue par son fondateur, Emmanuel Zunz.
Zunz a déclaré au MBW Podcast le mois dernier : « J'ai une trajectoire de trois ans vers laquelle je travaille, et c'est de grandir [ONErpm] par 50% ou 60% d'ici fin 2026.
« Si j'atteins ces objectifs, cette entreprise sera très, très rentable.”
